PDF《环保及公用事业周报（2019.3.18-2019.3.24）》

1-2 月共进口 1735.7 万吨,同比增 长18.5%.受益于宏观经济的平稳运行和煤改气的稳步推进,2019-2020 年间天然气消费量 有望保持高增长,预计近两年消费量增速在 12%左右.看好拥有气源优势的企业和中石油调 价影响较小的城燃公司.建议重点关注收购亚美能源的【新天然气】和山西煤层气龙头【蓝 焰控股】 .城燃公司建议重点关注中石油旗下的【昆仑能源.HK】 ,LNG 接收站即将投产并充 分受益于销气量大增的【深圳燃气】及近期加入深港通的【天伦燃气.HK】 . 1.3. 煤炭供需格局趋于改善,继续看好蒙华投运对二线火电的积极影响,期待重 庆配售电改革提速 煤炭供需格局趋于改善,继续看好蒙华投运对二线火电的积极影响,期待重庆配售电改 革提速.根据国家统计局数据,2019 年2月,全社会用电量为 0.49 万亿千瓦时,同比增长 7.2%;

2019 年1-2 月,全社会用电量累计为 1.11 万亿千瓦时,同比增长 4.5%.用电量增 速的下降,一方面是因为去年同期反常气候带来的采暖用电高基数;

另一方面是工业生产各 项数据增速下滑,第二产业对用电量增长的支撑减弱.根据宏观经济的运行态势,我们预计

2019 年全社会用电量增速在 5%―6%之间,继续维持我们之前的判断.考虑到煤炭先进产 能逐步释放,若进口量维持去年的水平,2019 年煤炭供需形势有望大幅好转.同时,煤炭 19999817/36139/20190325 08:25 行业深度分析/环保及公用事业

5 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 运力方面也在持续改善,蒙冀、瓦日和蒙华铁路的运力均有望在

2019 年提升,显著改善煤 炭供需错配的问题.蒙华铁路有望于

2019 年年底前投运,加剧三西至华中的通道竞争,叠 加沿海电煤需求下降,西煤东送运力不足的问题将显著改善,海进江和国铁的运煤量被分流 后,运价也存在下降空间.同时,水电板块的高分红和高股息率同样受到市场青睐,考虑到 水电项目运营期间的资本开支较少,预计高分红或可持续.建议关注水电+火电相关投资机 遇,二线火电标的方面继续推荐【长源电力】 ,建议重点关注【华银电力】 、 【建投能源】 、 【豫 能控股】 ,同时重点关注电力龙头【........