PDF《关注资本浪潮下环保整合,天然气消费增速反》

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分 关注资本浪潮下环保整合,天然气消费增速反 转――公用事业与环保行业周报 投资要点: ? 市场表现:上周上证指数上涨 1.

01%,公用事业与环保指数上涨 1.26%,涨幅高于大盘.其中,环保板块上 涨0.88%,电力板块上涨 1.29%,燃气板块上涨 4.37%.从估值来看,公用事业估值 17.4 倍,环保板块估值 49.2 倍.燃气子板块受

2 月份天然气消费增长 18.5%提振,走势强势向上,后续消费数据逐步验证天然气消 费增速反转.环保板块在子板块中表现较弱,前期下跌较多,市值较小个股在反弹中表现出更好的弹性. ? 本周观点:公用事业:最新

2 月份天然气消费数据延续强势增长势头,同比增长 18.5%.门站价下调,直接 刺激15年12月以来天然气消费的高增长. 撇除供暖因素, 我们认为经济性大幅提升带来的天然气下游车用、 发电、工业燃气领域的需求提升,将推动

2016 全年消费增速达到 10%以上.3 月供暖需求将完全退出,后续 消费数据将逐步对此逻辑进行验证;

三桶油 看好天然气消费高增长,继续加码相关业务.维持行业 推荐 评级,继续推荐布局盈利提升的分布式天然气的个股及因降价售气价差扩大、需求增长而盈利大增的地 方燃气销售公司.推荐胜利股份,建议关注万鸿集团、国新能源、陕天然气、重庆燃气. 环保: 随着宏观经济增速下行, 传统制造业景气度下降等原因, 资本涌入环保行业加速, 出现转型环保公司, 同时环保企业并购加速,我们认为此种整合有利于逐步改善过往环保公司地域、主营分割的局面,建议关注 环保转型与并购.维持行业 推荐 评级. ? 行业重点资讯:公用事业:公用事业:1)发改委:2 月份天然气消费量同比增长 18.5%.2)4 月LNG 进口气 价格将继续下跌.3) 三桶油 年报出炉,将加码天然气领域投资.环保:环境保护部部务会议审议并原则 通过了 《国家危险废物名录 (修订草案) 》 . 和2008 年旧版危废名录相比, 此次修订版本具有更强的动态性、 实用性、连续性和可操作性. ? 个股重点动态:公用事业方面:1)深圳燃气发布年报,2015 年归属于上市公司股东的净利润

796747 万元, 同比降 8.52%;

2) 福能股份发布年报,

2015 年归属于上市公司股东的净利润

106334 万元, 同比增长 23.21%. 环保方面:1)东方园林发布一季报业绩预告,净利润亏损

6500 万元C7500 万元;

2)鼎立股份终止实施员 工持股计划 3) 华西能源发布

2015 年年报,营业收入增长 13.19%, 净利润增长 33.06%;

4) 富春环保发布

2015 年年报,利润分配预案为每

10 股派发现金红利 1.5 元(含税) . ? 本周重点推荐个股:公用事业:胜利股份(业绩迎来大幅增长、剥离低效业务、发展充电站和分布式) .华 西能源(在手订单丰富、具备定增价格、大股东增持价格安全边际) 、华测检测(业绩迎来拐点,外延有望 加速) 、东方园林(在手订单保障利润,奠定安全边际、外延转型向危废、环保转型) . ? 风险提示:大盘系统性风险;

政策风险;

公司项目推进进度不达预期.

2016 年04 月05 日 行业研究 评级:推荐 研究所 证券分析师:谭倩 S0350512090002 [email protected] 证券分析师:杨雪 S0350515040001 [email protected] 联系人:傅鸿浩 S0350115080013

15802035600 [email protected] 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分