PDF《关注资本浪潮下环保整合,天然气消费增速反》

2 重点跟踪上市公司估值 公司名称 股价 EPS PE 评级 2015E 2016E 2017E 2015E 2016E 2017E 胜利股份 6.93 0.13 0.37 0.53 53.31 18.73 13.08 买入 重庆燃气 10.76 0.27 0.32 0.38 39.9 33.6 28.3 买入 广安爱众 6.43 0.23 0.30 0.36 28.0 21.4 17.9 买入 福能股份 11.92 0.77 0.95 1.15 15.5 12.5 10.4 买入 安彩高科 11.06 0.13 0.02 0.03 85.1 553.0 368.7 增持 华西能源 10.83 0.30 0.64 0.86 36.10 16.92 12.59 买入 东方园林 21.91 0.60 1.03 1.44 36.52 21.27 15.22 增持 华测检测 20.83 0.47 0.64 0.84 44.32 32.55 24.80 增持 迪森股份 16.82 0.17 0.37 0.48 98.94 45.46 35.04 买入 数据来源:wind,国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

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1、上周行业涨幅超大盘 上周上证指数上涨 1.01%,公用事业与环保指数上涨 1.26%,强于大盘.其中, 环保板块上涨 0.88%,电力板块上涨 1.29%,燃气板块上涨 4.37%.从估值来看, 公用事业估值 17.4 倍,环保板块估值 49.2 倍.燃气子板块受

2 月份天然气消费 增长 18.5%提振,走势强势向上,后续消费数据逐步验证天然气消费增速反转. 环保板块在子板块中表现较弱. 图

1、公用事业与环保板块表现 资料来源:wind、国海证券研究所 图

2、公用事业与环保子版块涨跌幅 资料来源:wind、国海证券研究所 -1% -1% 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 建筑材料有色金属化工交通运输建筑装饰电气设备食品饮料采掘公用事业银行综合汽车通信机械设备电子家用电器医药生物计算机钢铁休闲服务轻工制造纺织服装农林牧渔非银金融商业贸易房地产传媒国防军工0.88% 1.29% 0.76% 4.37% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 环保 电力 水务 燃气 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

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2、本周观点更新:继续看好天然气消费增速反转;

环保 重点关注 十三五 政策催化 2.

1、公用事业:继续看好天然气消费增速反转 公用事业:最新

2 月份天然气消费数据延续强势增长势头,同比增长 18.5%.门 站价下调,直接刺激了 15.12-16.2 月天然气消费的高增长.撇除供暖因素,我 们认为经济性大幅提升带来的天然气下游车用、 发电、 工业燃气领域的需求提升, 将推动

2016 全年消费增速达到 10%以上.

3 月供暖需求将完全退出, 后续消费数 据将逐步对此逻辑进行验证;

三桶油 看好天然气消费高增长,继续加码相 关业务. 维持行业推荐评级, 继续推荐布局盈利提升的分布式天然气的个股及因 降价售气价差扩大、需求增长而盈利大增的地方燃气销售公司.推荐胜利股份, 建议关注万鸿集团、国新能源、陕天然气、重庆燃气. 2.

2、环保:资本涌入,关注转型环保与并购 本周观点: 由于宏观经济面临下行压力, 特别是在传统制造业投资回报率降低的 大背景下,环保行业由于具备明晰的政策导向,行业保持较高增速,并且 PPP 项目特许经营权下环保投资具有较稳定回报, 包括传统制造业在内的资金逐步涌 入环保行业. 而原先环保行业上市亦借助上市公司融资平台, 进行大量并购活动. 环保行业本身存在因地域、 特定业务领域造成的划分, 行业内存在大量区域性或 特定主营公司, 随着资本涌入, 环保公司或其它转型环保企业有望迅速通过并购 活动跑马圈地.我们建议关注具有外延潜力的公司,包括盈丰环境(非公开发行 收购宇星科技转型环保,设立并购基金,大股东实力较强)、华测检测(公司设 立5只并购基金,外延发展为国内外检测公司发展重要路径) 、世纪星源(公司 非公开发行收购博世华转型环保,地产业务提供现金回收) 、东方园林(公司从 传统市政园林转型海绵城市,并着手危废、水处理方面进行并购) . 维持行业 推荐 评级.