PDF《中国石油化工股份有限公司》

63 座加油站的经营权,

15 亿元对现有加油站进行改 造,为零售业的快速发展提供必要前提. 盈利 盈利 盈利 盈利预测和估值 预测和估值 预测和估值 预测和估值 我们预测

2008 年、

2009 年中石化净利润分别为 692.85 亿元和 676.6 亿元,EPS 分别为 0.80 元和 0.78 元.按照当前股价,市盈率 分别为 11.36 倍和 11.65 倍.我们按照 PE 法进行估值, 目标价为 HK$ 11.7. 盈利预测及估值 盈利预测及估值 盈利预测及估值 盈利预测及估值 人民币百万

2006 2007E 2008E 2009E 2010E 核心业务收入 1,044,579 1,232,603 1,355,864 1,491,450 1,595,851 增长率 30.20% 18% 10% 10% 7% 净利润 50,664 55,521 69,285 67,659 66,101 增长率 28% 10% 25% -2% -2% 每股收益 0.58 0.64 0.8 0.78 0.76 净资产收益率 22.10% 20.20% 21.70% 18.80% 17.78% 市盈率 12.7 16.8 14.6 13.8 13.5 资料来源:公司资料,招商证券(香港)预测 目标价:HK$ 11.7 现价:HK$ 9.09

2008 年2月14 日 彭博:386 HK 路透:0386.HK 股本数据 股本数据 股本数据 股本数据 已发行股数(百万股) 86,702.4 总市值(HK$百万)

788124 52 周高/低(HK$) 5.55-13.4 平均成交额(HK$百万) 3,189 主要股东 持股(%) 中石化集团 75.84% Templeton 6.1% 行业 石油化工 China Merchants Securities (HK) (852)31896126 Email: [email protected] 股价表现 来源:彭博 川气东送 川气东送 川气东送 川气东送-未来的亮点 未来的亮点 未来的亮点 未来的亮点 买入 买入 买入 买入 (首次覆盖) Please see important notice on the last page.

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15 免责条款: 本报告由招商证券(香港)有限公司提供.招商证券(香港)现持有香港证券及期货事务监察委员会(SFC)所发的营业 牌照,并由 SFC 按照《证券及期货条例》进行监管.招商证券(香港)目前的经营范围包括第

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48 楼 公司

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31010828 投资评级 投资评级 投资评级 投资评级 定义 买入 买入 买入 买入 预期股价在未来12个月较市场指数上升20%以上 优于大市 优于大市 优于大市 优于大市 预期股价在未来12个月较市场指数上升10-20%之间 中性 中性 中性 中性 预期股价在未来12个月较市场指数上升或下跌10%以内 逊于大市 逊于大市 逊于大市 逊于大市 预期股价在未来12个月较市场指数下跌10-20%之间 卖出 卖出 卖出 卖出 预期股价在未来