PDF《OLED 半月刊第 1 期》

委外加工为主 UDC 公司不直接制造或销售 OLED 显示屏或照明产品, 而是专注于 OLED 技术和材料的开发与研究, 这使 UDC 的商业模式是典型的轻资产模式: (1)通过将开发以及收购的 OLED 专利授权给 OLED 面板制造商用于商业产品生产,以此来收取授权费用;

(2)将研究与开发的发光材料经工厂代工后销售给 OLED 面板厂,公司主要的材料代工厂是 PPG. 行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号7

图表

10 公司轻资产商业模式

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11 2011-2015 公司收入结构 资料来源:UDC,华创证券 资料来源:UDC,华创证券 3. 庞大的专利库:持续研发投入+外延并购 UDC 是OLED 行业公认的全球技术领先者,不仅公司自身拥有全球大量的 OLED 核心专利,还通过外延并购 获取了全球范围内大量专利: ?

2011 年,公司收购摩托诺拉

74 项核心专利;

?

2012 年,公司在以 1.1 亿美元对价收购日本富士全部

1200 项OLED 专利;

?

2016 年,公司

9600 万美元收购巴斯夫 OLED 专利;

?

2016 年,公司

3600 万美元收购全球金属有机领域领先公司 Adesis. UDC 目前拥有全球超过

4200 项已发行及申请中的专业许可及独家授权专利,到目前 UDC 拥有全球 OLED 领 域最大的专利库, 其拥有磷光 OLED 领域的绝大部分专利, 并且拥有十分广泛的专利库, 专利涵盖发光材料、 封装、 柔性 OLED、印刷工艺等多个方面,特别是在绿光和红光客体发光材料领域公司具有非常强的专利垄断能力. 行业月报 证监会审核华创证券........