PDF《国家电刀投资集团高限公司》

八、凡购买、认购或通过其他合法方式取得并持有本次债券的投资者,均视作 自愿接受本募集说明书规定的《债券受托管理协议》 、 《债券持有人会议规则》等对 本次债券各项权利义务的约定.债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》所审 议通过的决议,对所有本次未偿还债券持有人(包括所有出席会议、未出席会议、 反对决议或放弃投票权的债券持有人,以及在相关决议通过后受让本次债券的持有 人)均有同等约束力.债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本次债券均视 作同意并接受公司为本次债券制定的《债券持有人会议规则》并受其约束.

九、 由于中国特有的煤电价格体系, 煤炭价格对火电企业的盈利状况影响较大.

2012 年12 月25 日,国务院办公厅发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》 (以 下简称 《意见》 ) ,明确要求 建立电煤产运需衔接新机制;

自2013 年起,取消重 点合同,取消电煤价格双轨制 . 《意见》进一步完善了煤电联动机制,对建立电煤产

6 运需衔接新机制、加强煤炭市场建设、推进电煤运输和电力市场化改革等方面均提 出了指导性意见.2014 年9月,国家发改委《关于疏导环保电价矛盾有关问题的通 知》 (发改价格[2014]1908 号)决定在保持销售电价总水平不变的情况下,适当降低 燃煤发电企业上网电价.2015 年1月,发改委正式下发《关于适当调整陆上风电标 杆上网电价的通知》 ,降低第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价.2015 年4月,国家发改委《关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》公布继续 下调全国燃煤发电上网电价和工商业用电价格.根据中华人民共和国中央人民政府 网站公布的信息,2015 年12 月23 日,国务院常务会议决定从

2016 年1月1日起 下调燃煤发电上网电价,全国平均每千瓦时降低约

3 分钱,同时完善煤电价格联动 机制,具体实施细则尚待出台.公司的上网电价如面临下调,或者在燃料成本上升 的情况下不能及时上调,则公司的经营业绩将受到影响.

十、 2016-2018 年末, 公司资产负债率分别为 82.28%、 81.69%及78.45%. 同时, 公司流动比率和速动比率偏低,2016-2018 年末,公司流动比率分别为 0.

38、0.38 和0.47;

速动比率分别为 0.

32、0.33 和0.41.若公司负债规模进一步扩大,更多的经营 活动现金流可能被用于还本付息,在一定程度上影响了公司的偿债能力. 十

一、 2016-2018年度, 公司投资收益分别为28.44亿元、 43.49亿元和51.68亿元, 占当期营业利润比例分别为25.55%、52.07%和51.54%,投资收益对发行人当期损益 影响较大.公司投资收益主要为权益法核算的长期投资收益、股权投资处置收益和 其他金融资产投资收益.若未来受外部政策,风险及资产投资水平等因素影响,发 行人投资收益可能出现较大波动甚至亏损,从而对公司的业绩带来一定的影响. 十

二、截至

2018 年末,公司有息债务余额* 为6,292.31 亿元,在总负债中占比 为74.25%,规模较大.2016-2018 年度,公司财务费用分别为 209.75 亿元、209.35 亿元和 255.42 亿元,占营业收入比例分别为 10.71%、10.41%和11.28%.若未来公 司财务成本持续处于较高水平,可能给公司的盈利水平带来影响. 十

三、2016-2018 年度,公司营业外收入分别为 28.14 亿元、13.63 亿元和 14.36 亿元.公司营业外收入主要为政府补助,包括电煤价格补贴、税收返还、小火电关 停财政补贴等.若未来受行业政策等因素的影响,营业外收入出现大幅减少,可能 对公司的业绩带来一定的影响. *有息债务包括短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款以及应付债券.