PDF《国家电网公司 2014 年度跟踪评级报告》

截至

2013 年末, 公司输电线路长度达到 77.10 万公里, 变电设备容量达到 30.30 亿千伏安, 同比均保持增长. ? 售电量不断增长.近年来,公司服务客户数量不断增长,经 营区域最高用电负荷屡创新高,售电量逐步增长;

截至

2013 年末,公司服务用户数量达到 3.43 亿户;

2013 年实现售电量 3.52 万亿千瓦时,经营区域最高用电负荷达到 6.54 亿千瓦. ? 极好的获现能力和强劲的现金流水平.

2013 年及

2014 年1~3 月,公司利润总额分别为 705.76 亿元和 175.53 亿元,经营活 动净现金流分别为 3,295.54 亿元和 531.66 亿元. ? 担保实力继续保持.

06 电网债

1 和

06 电网债

2 的担保主体 为中国农业银行股份有限公司,担保主体继续保持了强有力 的担保实力,为债券的偿还提供了有力的保障. 关注?宏观经济形势对用电量增速的影响.近期国内经济总量增速 放缓、经济结构调整、高耗能行业处于下行周期,虽然

2013 年下半年以来用电增速有小幅回升,但未来用电量增速的持 续回升有待经济形势的进一步好转. ? 安全运营压力.电网安全运营影响因素及环节众多,涉及人 身、设备等诸多方面,是一项长期的系统工程,公司电网安 全运营面临一定的压力. 国家电网公司

2014 年度跟踪评级报告

3 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按 照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部 评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布. 国家电网公司

2014 年度跟踪评级报告

4 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,中诚信国际 将对存续期内的债券每半年进行定期跟踪评级或 不定期跟踪评级.本次跟踪评级为定期跟踪评级. 基本分析 近年来国家发改委对部分地区上网电价以及脱销 电价的调整、阶梯电价的实施对电网企业的影响有 限,关注后续电价政策变化对电网企业的影响 为补偿火力发电企业因电煤价格上涨增加的 部分成本, 发改委于