PDF《国家开发投资公司 2012 年度跟踪评级报告》

报告表述了中诚信国际对公司和本期债券的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有本债券.

报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性. www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 国家开发投资公司

2012 年度跟踪评级报告 发行主体 国家开发投资公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 主体上次信用等级 AAA 评级展望 稳定 存续债券列表 简称发行额 (亿元) 期限(年) 上次债项 信用等级 本次债项 信用等级

11 国开投CP001

15 1 A-1 A-1

12 国开投MTN1

30 7 AAA AAA

11 国开投MTN1

20 3 AAA AAA

09 国开投MTN1

40 5 AAA AAA

11 国投债

1 30

15 AAA AAA

10 国投债

1 30

10 AAA AAA

10 国投债

2 10

10 AAA AAA

08 国投债

30 15 AAA AAA

07 国投债

20 10 AAA AAA 注:

07 国投债由国家开发银行股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保 证担保;

08 国投债由中国大唐集团公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担 保. 概况数据 国投公司

2009 2010

2011 2012.3 总资产(亿元) 2101.46 2373.49 2766.40 2858.86 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 657.81 724.71 856.13 872.91 总负债(亿元) 1443.65 1648.78 1910.27 1985.95 总债务(亿元) 1203.09 1344.07 1545.69 1604.57 营业总收入(亿元) 467.24 614.32 773.81 196.07 EBIT(亿元) 98.60 113.73 151.13 -- EBITDA(亿元) 152.96 177.24 220.97 -- 经营活动净现金流(亿元) 103.51 119.96 115.05 50.88 营业毛利率(%) 26.00 24.19 23.83 24.97 EBITDA/营业总收入(%) 32.74 28.85 28.56 -- 总资产收益率(%) 5.11 5.08 5.84 -- 资产负债率(%) 68.70 69.47 69.05 69.47 总资本化比率(%) 64.65 64.97 64.36 64.77 总债务/EBITDA(X) 7.87 7.58 7.00 -- EBITDA 利息倍数(X) 3.61 3.89 3.92 -- 大唐集团(担保主体)

2009 2010

2011 2012.3 总资产(亿元) 4,778.45 5,205.82 6,055.27 6,385.06 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 583.33 636.42 740.93 747.45 总负债(亿元) 4,195.12 4,569.40 5,314.33 5,637.61 总债务(亿元) 3,594.91 4,045.21 4,638.01 4,645.08 主营业务收入(营业总收入)(亿元) 1,465.97 1,754.26 1,913.85 532.81 EBIT(亿元) 152.80 172.60 214.68 -- EBITDA(亿元) 354.80 386.36 447.82 -- 经营活动净现金流(亿元) 289.24 362.76 308.15 95.46 基本观点: 中诚信国际维持国家开发投资公司 (以下简称 国投公司 或 公司 ) AAA 的主体信用等级, 评级展望为稳定;

并维持

07 国投债、

08 国投债、10 国投债

1、10 国投债

2 、11 国投债

1 和09 国开投 MTN1 、11 国开投 MTN

1、12 国开投 MTN1AAA 的信用等级以 及11 国开投 CP001A-1 的信用等级.

2011 年以来,公司电力、煤炭、港口、化肥等主营业务稳定发 展,服务业等其他业务板块也取得新进展,协同效应进一步发挥, 综合抗风险能力不断增强.同时,公司财务弹性良好,盈利能力很 强.中诚信国际同时也关注公司主要业务板块的市场和政策变化以 及未来资本支出较大对公司信用水平的影响.07 国投债、08 国投 债的担保主体国家开发银行和中国大唐集团公司继续保持了强有 力的担保实力. 优势?主要产业持续发展.公司电力、煤炭、港口、化肥等主要产业 板块发展较快. 截至

2011 年末, 公司电力可控装机容量 1,692.3 万千瓦;

在运营港口吞吐能力达到 1.37 亿吨;

2011 年公司实 现原煤产量 2,647.80 万吨;