PDF《Disclosure》

2015年,兆华领先集装箱物流运量为16.3万吨. ( 4)流动资金压力对利润水平有所影响 2014年,天津领先正华收购了壳牌 ( 中国)有限公司相关运营资产;

同时,兆华领先的集装箱物流模式处于快速推广期,新增沥青集装 箱598只. 上述原因导致兆华领先在2014年的资本性投入较大,对当年的流动资金造成一定压力,因此兆华领先在2014年的运营过程中, 根据自身的流动资金情况,2014年度在一些项目的选择上,主动寻求回款周期较短的业务为主,以保障公司正常运营发展,部分项目由于 要求回款周期短,进而对当年的利润水平有所影响. ( 5)2015年度业绩快速增长 2015年度,兆华领先业务经营模式趋于成熟,业务结构基本完善,凭借集装箱特种物流的竞争优势,实现了业绩的快速增长,合并口径 下营业收入由109,913.02万元增长至140,323.99万元 ( 未经审计),增长幅度27.67%. 同时,大宗商品的物贸存在规模效应,随着运营规模 和运营效率的提升,兆华领先未来的营业利润将进入增长通道. 综上所述,兆华领先2014年度由于合并范围未包含香港部分、下属公司的业绩变动以及前期布局集装箱物流的投入较大,造成当年业 绩出现亏损. 2015年度,随着业务结构的完善及业务模式的成熟,兆华领先凭借集装箱物流的竞争优势实现了业绩快速增长.

2、2016年1-4月兆华领先业绩亏损主要为生产经营受行业季节性因素影响所致 ( 1)生产经营受行业季节性因素影响较大 由于受到公路建设受季节和环境情况影响,沥青的需求和供给在季节上不均衡. 根据道路施工的技术要求,大部分的沥青摊铺采用热 铺方式进行,沥青路面不得在气温低于10℃ ( 高速公路和一级公路)或5℃ ( 其他等级公路)以及雨天、路面潮湿的情况下施工. 我国南北 方气温变化不同步,雨季时间亦不完全相同. 沥青需求量呈现明显的季节性征,即夏季晴天沥青需求旺盛,冬季雨季沥青需求清淡. 在供给方面,沥青作为石化冶炼的副产品,上游炼厂正常生产情况下沥青产量均匀,而且沥青必须定期从炼油装置中出库,才能维持 正常的石油冶炼. 因此沥青在需求与供给上存在季节上的不均衡. 改性沥青生产企业的经营模式一般是 以单定产 ,但只有当客户有需 求时才会生产,故大部分改性沥青的生产周期和公路路面施工周期是同步的,具有较强的季节性特征. 沥青终端销售受季节性因素影响明显,尤其在北方地区,一般的施工旺季主要集中于

二、三季度,

一、四季度为施工淡季,尤其一季度 受气候因素及春节长假的影响,施工基本处于停滞状况. 由于兆华领先目前主要客户区域以北方地区为主,受季节性因素影响较强,从而 影响2016年1-4月整体业绩. 因此,由于兆华领先业务较强的季节性特征,造成兆华领先截至2016年4月末实现收入10,546.78万元,净利润为-1,314.26万元. ( 2)与历史同期相比具备合理性 2016年1-4月,兆华领先沥青销售量约4.33万吨,报告期历史年度中,兆华领先1-4月沥青销售量及占比情况如下: 单位:万吨 项目 2014年度 2015年度 当年1-4月沥青销售量 1.75 3.14 全年沥青销售量 26.5 39.4 1-4月销售量占比 6.59% 7.96% 可见,与历史同期相比,兆华领先1-4月业绩均一定程度受到季节性因素影响. 2014年沥青销售量约为26.5万吨,2015年沥青销售量 约为39.4万吨,2016年截至6月,兆华领先已签订合同量超过40万吨,全年预计总销售量超过60万吨,预期全年销量增长率将达到50%. 问题2: 业绩承诺方承诺兆华领先2016年、2017年、2018年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于8,500万元、10,500万元和12, 500万元,承诺业绩与历史业绩存在较大差异. 请补充披露: ( 1)请结合交易标的所处行业的发展状况、同行业公司情况、交易标的核心竞 争力等,补充披露交易标的历史业绩与承诺业绩存在较大差异的原因、承诺业绩的合理性及可实现性;