PDF《中国核工业集团公司 2010 年跟踪评级报告》

2010 年6月底, 公司总 资产达到 1935.53 亿元,较2008 年底增长 17.05%. 从负债情况看, 截至

2010 年6月底, 公司总负债为 1,442.08 亿元,较2008 年底增长 16.27%,但受益 于所有者权益的同步增长,公司资产负债率在近年 来一直保持在 75%左右.截至

2010 年6月底,公 司资产负债率为 74.51%.未来几年,公司仍处于投 资高峰期,因此,将资产负债率控制在一个较低水 平存在一定难度. 从债务情况看,由于核电项目投入不断加大, 公司总债务规模一直保持上升趋势.截至

2009 年底,公司总债务规模达到 773.15 亿元,其中短期债 务231.81 亿元,长期债务 541.34 亿元,短期债务/ 长期债务比值为 0.43. 截至

2010 年6月底, 公司总 债务为 788.93 亿元. 总体看,公司经营规模不断扩大,财务结构得 到一定控制.但目前资产负债率和总资本化比率仍 然较高,这与公司所处的核电行业投资巨大且与新 建项目资本金比例 20%有关,反映出我国核电行业 投资过于依赖银行借款的行业特点.未来几年,公 司仍有较大规模的投资计划,这一方面会加大公司 资本支出压力,但另一方面新机组的投产也将增强 公司经营实力. 图2:2007~2010 年6月末公司资本结构分析 盈利能力

2009 年, 公司实现营业总收入 353.29 亿元, 比 上年增长 3.03%,其中发电贡献收入 133.65 亿元, 较上年增加 1.03%,公司主营业务中其他收入为 210.19 亿元,较上年增加 4.87%.2009 年,公司实 现利润总额和净利润分别为 53.52 亿元和 43.86 亿元,均较

2008 年有较大幅度增长. 从毛利率情况看,公司近年来........