PDF《政策暖风频吹 ,“混改”成为风口》

电网领域混合所有制改革主要将集中在配售电领域.

改革的 目的是引入竞争机制,提升整体资产运用效率,倒逼垄断机构业 务升级.引入民营资本后,配售电资产的建造、运营两个环节各 自催生结构性投资机会. 去年年底,发改委印发《关于规范开展增量配电业务改革试 点的通知》,公布第一批

105 个试点项目,其中国家电网公司经 营区

82 个.国家电网混合所有制改革将主要秉承两条线路:(1) 对于已经上市资产,实施 资产注入 + 员工持股 + 增加社会资本 ;

(2)对于未上市资产,可以选择单独上市,或者注入已有的上市 公司平台.目前国网有五个产业平台公司,分别是国电南瑞、许 继电气、Z信电气、平高电气、涪陵电力,未来五个产业公司有 望相继推出混合所有制改革方案. 近年,发改委在《关于

2015 年深化经济体制改革重点工作的 意见》中明确提出,将在全产业链放宽各环节放宽准入,未来油 气改革将延续这一基本方向. 近期中石化董事长表示要加强改革执行力,做大做优国有企 业.2014 年中石化销售公司启动混改;

2015 年中石化完成了旗 下油服业务、油田机械业务的平台整合与上市;

2016 年中石化天 然气管道公司引入社会资本.中石化销售公司在完成引资及股份 制改制后,期待后续改革的进一步深入.

2016 年中国石油开始对旗下资产进行重组,工程建设、金融 业务板块有望实现整合重组并上市.我们认为做大做优国有企业 的一个重要途径就是资产证券化.利用现有上市公司平台,实现 旗下资产的重组整合并上市将是重要途径, 专业化重组、平台 化整合 是改革的主要方向,建议关注 两油 旗下上市公司. 电力:配电网是重要领域 油气:平台化整合加速推进 近期,中央明确指出 要深化国资国企改革…混合所有制改革是国企改革的重要突破口 ,去年的中央经济工作会议指出将在电力、 石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐.国改位列四大基础性关键性改革之首(国企、财税、金融、社保等), 混改是国改重要突破口亦是中央首次提出,意味着今年国企改革将是各项改革中的重头戏. 中国石油近日通过《集团公司混合所有制改革指导意见》,将尽快下发实施落实.昨日,中国兵器工业集团印发了《中国兵器工业 集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见 ( 试行 )》.由此可见,混改正式进入加速阶段,预计今年春季,第一批试点方案陆续发布 落地,第

二、三批试点名单发布持续加热,高密度、多层次政策将催化混改行情. 文_首证研究院供稿 王伟良主笔 责任编辑 _ 庞学敏 政策暖风频吹 , 混改 成为风口 Policy warm wind blowing, mixed change to become the cusp 航线定价市场化持续推进,民航竞争加剧.民航的发展对基 础设施依赖程度高,需要大量资金,引入民营资本能够满足资金 需求,同时通过战略投资实现业务协同,能够提升效率.东航集 团作为第一批试点,已有混改实践,先后引入携程和美达航空网 络的战略投资,实现了 互联网 + 和航线网络的提升.东航的成 功实践有望带动其他国营航空集团. 《国务院关于促进民航业发展的若干意见》、《关于进一步 深化民航改革工作的意见》均提出民航改革的重点在通用航空和 航空物流改革转型,按照现代物流要求加快航空货运发展.当前 民航的货运板块业务盈利能力差,应寻求与物流快递业的合作. 物流快递行业巨头纷纷上市,未来借助资本扩张产业链,存在战 略投资民航的可能性. 中国铁路总公司工作会议