PDF《政策暖风频吹 ,“混改”成为风口》

1 月3日在北京召开,会议提出推 进铁路资产资本化经营,研究推进铁路企业债转股,深化铁路股 权融资改革;

开展混合所有制改革,促进铁路资本与社会资本融 合发展等. 混改是铁路改革破局的关键,当前铁路改革有三个方向:1. 客运方面,推进运价改革,提升铁路盈利能力;

2. 货运方面,推 进货运组织改革,打造现代物流企业;

3. 投融资方面,积极开展 PPP 项目.三个方向均对引入民资实现提出要求.铁路领域改革 的推进,有望将混改作为突破口,建议关注铁总旗下上市公司. 民航:引入战略投资,发展航空物流 铁路:改革呼声强烈 中国联通被选入第一批试点,此前媒体报道联通已确定混改 方案,未获得联通认可,但预计混改方案已经迫近.互联网巨头 BAT 出席联通合作伙伴会议,向市场传达出混改积极信号. 关注铁塔公司上市.铁塔公司是由中国联通、中国移动和中 国电信共同出资设立的通信设施综合服务企业.

2016 年1月29 日, 铁塔公司正式接收三大运营商

2000 亿存量铁塔资产,此后将择机 上市.民营资本进入预期强烈,建议关注. 电信:铁塔公司混改上市 混改是军工行业改革的核心.2015 年9月,国务院《关于国 有企业发展混合所有制经济的意见》中,对军工领域的混改范围 作出界定: 从事战略武器装备科研生产、关系国家战略安全和 涉及国家核心机密的核心军工能力领域,实行国有独资或绝对控 股.其他军工领域,分类逐步放宽市场准入 .2016 年1月,中 央军委《关于深化国防和军队改革的意见》再次强调本轮军工行 业改革的核心是推进军民融合,引导优势民企进入军工领域. 资产证券化被列为军工企业 十三五 的重要任务.目前军 工集团的总和资产证券化率在 35% 左右,与国外 70%-80% 的水 平差距较大,我国军工企业资产证券化空间巨大.目前各集团旗 下的上市公司将成为集团资产注入的平台,而在资产注入过程中 可能引入民资来认购集团资产,进一步实现军民融合,这无疑为 混改提供了机会. 科研院所改制先行.十大军工集团中,航天科技集团、航天 科工集团、中国电子科技集团旗下单位以事业单位为主体,要实 现证券化,首先要将科研院所改制为企业.预计

2017 年科研院所 改制将相继启动,建议关注其中的混改机会. 军工:资源整合 + 资产证券化 平高电气(600312):公司是国家电网公司全资子公司―― 平高集团有限公司控股的上市公司,于2001 年2月21 日在上海 证券交易所挂牌上市 ( 股票代码 :600312).公司是国家电工行业 重大技术装备支柱企业,我国高压、超高压、特高压开关及电站 成套设备研发、制造基地.

2015 年以来, 四交四直 及酒泉――湖南特高压直流已全 面开工, 五交八直 在2016 年也相继核准开工.公司

2014、

2015 年中标特高压订单合计达

80 亿元,陆续完工交付,今年以 来累计新中标订单近

27 亿元,直接推动业绩增长.整个 十三五 期间电网总投资 2.7 万亿,计划建成东、西部同步电网,建设

22 项特高压交流和

19 项直流工程,加快推进配电网升级改造.公司 作为行业龙头,有望获取更多的订单,未来业绩持续增长有保障. 加快充电桩产业布局,或成新的盈利增长点.公司旗下全资 子公司天津平高智慧电气有限公司具备全系列电动汽车智慧直流 充电机和交流充电桩的生产、调试和出厂试验等能力.目前已先 后中标