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中国东方航空股份有限公司

2019 年度跟踪评级报告

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ccxi.com.cn 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按 照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部 评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任.

七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债 券存续期内,中诚信国际将按照《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象进行跟踪评 级,根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布. 中国东方航空股份有限公司

2019 年度跟踪评级报告

4 www.ccxi.com.cn 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,中诚信国际 在

19 东航股 MTN001 的存续期内进行定期跟踪评 级. 近期关注

2018 年,在人均收入水平提高和消费升级持 续作用下,航空需求旺盛,我国民航继续保 持平稳增长;

由于进一步扩大票价自主定价 范围,国内航空运输业竞争日益激烈 从行业发展阶段来看,目前中国民航运输业处 于快速成长期,发展潜力大.2018年,在中国经济 运行稳中向好的态势下,加之人均收入水平提高和 消费升级的持续作用,航空需求保持旺盛,国内、 国际航线均保持高速增长,航空业继续保持平稳增 长. 从行业需求角度来看,2018年,全行业完成运 输总周转量1,206.53亿吨公里,比上年增长11.4%. 其中, 国内航线完成运输总周转量771.51亿吨公里, 比上年增长11.1%, 港澳台航线完成17.51亿吨公里, 比上年增长8.8%;

国际航线完成运输总周转量 435.02亿吨公里,比上年增长12.0%.2018年,全行 业完成旅客周转量10,712.32亿人公里,比上年增长 12.6%;

完成货邮周转量262.50亿吨公里, 比上年增 长7.8%.需要注意的是,近三年受制于空域限制导 致的时刻资源不足和部分枢纽机场跑道与停机位 饱和运营,全行业总周转量增速有所放缓. 图1:2010 年~2018 年民航总周转量及同比增长率 资料来源: 《民航行业发展统计公报》 ,中诚信国际整理 旅客运输方面,2018年,全行业完成旅客运输 量61,173万人次, 比上年增长10.9%. 国内航线完成 旅客运输量54,806.50万人次, 比上年增长10.5%, 其 中港澳台航线完成1,127.09万人次,比上年增长 9.8%;