PDF《公司快报》

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各项声明请参见报告尾页. 复制趣头条增长路径,重塑移动端流量生态 事件: 公司在2018年7月底全面升级星球联盟2.0版本, 推出星球联盟APP. 我们近期深度体验了星球联盟 APP 的玩法,判断其为公司移动端业务的重 要战略升级. 点评: 源起―应对移动端流量生态的困局.公司的业务本质一直是流量平台,PC 端流量向移动端流量转移是不可避免的时代趋势.公司在 PC 端有着成熟的 流量体系,可以通过网址导航/浏览器作为流量的集中入口,而公司在移动 端却面临流量入口碎片化的问题.为了应对移动端流量生态的困局,经过深 思熟虑之后,公司

2018 年7月底推出的星球联盟 APP. 目标―打造 小镇青年 的 上网神器 ,重塑移动端流量生态.最新的星 球联盟 APP,每个人都可以参与其中,2345 平台也顺势升级为 人人参与、 人人获益 的流量入口.用户日常使用星球联盟 APP(注册、签到、看新闻、 搜索内容、下载第三方 APP 等) ,2345 都会奖励用户一定的积分(可兑换成 现金) .通过积分制度刺激用户活跃度和使用时长,以期获取并激活大量的 移动端流量.公司期望将星球联盟 APP 打造成小镇青年的 上网神器 . 展望―有望复制趣头条的增长路径.趣头条被产业界类比为 草根版 的 今日头条,火箭般的崛起速度,近年来移动互联网产业的一匹黑马,也整个 移动互联网三四线城市流量红利的重要受益者.其运营 魔法 的关键词是 草根 (目标用户下沉) 、 网赚 (通过积分制度激活用户) .星球联盟 APP 效仿趣头条的运营策略,有望复制其增长路径,攫取移动互联网全新的流量 红利. 投资建议:公司移动端业务做出重要战略升级,推出星球联盟 APP,通过 效仿趣头条的运营策略,重塑移动端流量生态.具体而言,用户日常使用星 球联盟 APP(注册、签到、看新闻、搜索内容、下载第三方 APP 等) ,2345 都会奖励用户一定的积分(可兑换成现金) .通过积分制度刺激用户活跃度 和使用时长,以期获得大量的移动端流量.目前,星球联盟 APP 已经取得阶 段性进展,活跃用户、使用时长等、用户增长率均保持较为健康的状态.我 们认为,一旦星球联盟 APP 推广成功,将有望复制趣头条、拼多多等崛起的 路径,激活公司移动端业务.同时,公司金融科技业务经营继续保持稳健, 整体发展势头良好.我们看好星球联盟 APP 的前景, 预计

2018、2019 年EPS 为0.

31、0.41 元,维持买入-A 评级,6 个月目标价

8 元. 风险提示:星球联盟 APP 推广进度低于预期. Tabl e_Ti t l e

2019 年03 月13 日 二三四五(002195.SZ) Tabl e_BaseI nf o 公司快报 证券研究报告 IT 外包服务 投资评级 买入-A 维持评级

6 个月目标价:

8 元 股价(2019-03-12) 5.42 元Tabl e_M ar ket I nf o 交易数据 总市值(百万元) 24,080.87 流通市值 (百万元) 23,463.95 总股本(百万股) 4,442.96 流通股本 (百万股) 4,329.14

12 个月价格区间 3.51/7.55 元Tabl e_C hart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 25.17 17.0 29.22 绝对收益 47.68 43.01 13.74 胡又文 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511050001 [email protected] 021-35082010 凌晨 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517120005 [email protected] 021-35082059 Tabl e_R eport 相关报告 二三四五: 星球联盟计 划 :取之于民、用之于民 的超级流量平台/胡又文 2018-04-23 -40% -31% -22% -13% -4% 5% 14% 2018-03 2018-07 2018-11 二三四五 IT外包服务 中小板指 19833260/16850/20190314 09:09