PDF《中国石油天然气集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国石油天然气集团有限公司

1 中国石油天然气集团有限公司跟踪评级报告 评级结果: 本次主体长期信用等级:AAA 上次主体长期信用等级:AAA 债券简称 余额 (亿元) 到期 兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

10 中石油

01 100 亿元 2020/8/16 AAA AAA

10 中石油

02 100 亿元 2025/8/16 AAA AAA

13 中石油 MTN2

200 亿元 2020/3/25 AAA AAA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 跟踪评级时间:2019 年6月13 日 财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年2019 年3月现金类资产(亿元) 4065.

60 4416.55 4861.69 5118.87 资产总额(亿元) 40697.59 40987.21 41324.64 41792.99 所有者权益合计 (亿元) 24448.96 24036.42 23901.49 23730.53 短期债务(亿元) 1948.54 2586.60 2630.53 2496.96 长期债务(亿元) 4144.36 3240.87 2636.16 3026.47 全部债务(亿元) 6092.90 5827.47 5266.69 5523.44 营业收入(亿元) 18719.03 23403.16 27390.11 6400.92 利润总额 (亿元) 507.31 533.44 1105.59 229.50 EBITDA(亿元) 3218.52 3357.42 3741.53 -- 经营性净现金流 (亿元) 2362.06 4147.60 4041.10 509.25 营业利润率(%) 13.27 13.86 14.75 11.39 净资产收益率(%) 1.10 0.73 1.79 -- 资产负债率(%) 39.93 41.36 42.16 43.22 全部债务资本化 比率(%) 19.95 19.51 18.06 18.88 流动比率(%) 122.03 115.05 110.57 113.74 全部债务 /EBITDA(倍) 1.89 1.74 1.41 -- EBITDA 利息倍数 (倍) 12.74 13.65 15.68 -- 经营现金流动负 债比(%) 23.01 35.15 32.11 -- 注:2016 年财务数据为

2017 年审计报告期初数;

2019 年1季度 财务数据未经审计;

公司根据财务准则将截至

2019 年3月底应付 票据及应付账款合并列示,未披露应付票据金额,本文对

2019 年3月底全部债务及短期债务讨论中未计入应付票据;

公司

2019 年3月底现金类资产未包含应收票据 分析师:黄露李博恒

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,中国石油天然气集团有限公司 (以下简称 公司 )主要业务均实现不同程度 发展.受益于国际原油价格持续回暖和公司主 要业务板块各类业务量提升,收入规模进一步 扩大,上游板块盈利扩大.同时联合资信也关 注到,公司盈利能力和收入规模受国际原油价 格影响仍然较大;

从公司收入分部和各板块毛 利水平看, 公司业务布局仍偏重于行业中上游, 在销售和贸易业务方面盈利能力较弱,跟踪期 内公司下游销售板块转亏,部分非主干业务未 能扭亏;

公司利润总额受营业外收支影响较大. 公司作为国内特大型企业集团,产业链条 完整,资源和规模优势明显,在传统石油天然 气业务方面保持行业龙头地位和部分业务垄断 优势.公司经营及财务状况良好,信用基本面 优异.对公司存续债券的保障能力极强. 综合评估,联合资信确定维持公司的主体 长期信用等级为AAA,评级展望为稳定,并维 持 10中石油01 10中石油02 和 13中石 油MTN2 的信用等级为AAA. 优势 1. 公司为中国最大的油气生产销售商和大型 炼油及化工产品生产商之一,在行业地位、 油气资源储备、经营规模等方面具有明显 优势,抗风险能力极强. 2. 受益于国际原油价格持续回暖和公司主要 业务板块各类业务量提升,收入规模和利 润总额进一步增长,上游板块盈利扩大. 3. 公司债务负担不断减轻,财务风险很小. 经营活动现金流和EBITDA对公司存续债 券的保障能力极强. 关注 1. 公司整体收入规模和上下游业务板块受国 际原油价格影响明显. 跟踪评级报告 中国石油天然气集团公司