PDF《证券研究报告/家电行业周报》

报告摘要: ? 行业观点:家电行业被地产压制,主动翻身要靠智能家电.

行业利 好是苹果牵头或加速智能家电发展.行业负面因素主要是房地产对 需求的冲击,而且更多是信心上的影响.行业上游和竞争格局良好: 上游原材料价格低位波动;

企业之间竞争虽激烈但并无破坏性,优 秀企业的优势实实在在体现在业绩增长上. ? 投资建议:行业看点在智能化,苹果推出 HomeKit 后,将加快 智能家电的发展.上一波智能家电以概念炒作为主,市场实际没有 让消费者真正认可的产品;

未来还是看谁能先推出热销的智能产品. 房地产的担忧已体现在行业估值里,价格和政策松动或改变地产销 量大跌的预期,尽管我们不排除二季度地产和家电行业增速下滑带 来家电板块向下调整的可能性,但现在行业估值已接近底部,是建 仓好时机.进攻型投资品种东方电热(300217)/海信科龙(000921) /华帝股份(002035),兼具价值和智能家电主题的青岛海尔,价值 型投资品种格力电器(000651)/美的集团(000333),其他重点关 注合肥三洋/日出东方(603366)/美菱电器(000521). ? 上周板块行情回顾:上周中信家电指数涨幅:0.53%,跑赢沪深

300 指数 1.57 个百分点.其中领涨子版块:照明设备(2.37%).核心 推荐个股: 海信科龙 (3.20%) , 华帝股份 (-0.89%) , 东方电热 (2.14%) ;

板块领涨和领跌个股:雪莱特(12.02%),天银机电(10.48%), 开能环保(7.27%),海立股份(-5.01%),银河电子(-4.00%), 合肥三洋(-3.92%). ? 板块估值追踪:上周沪深

300、创业板、中信家电 PE 分别为:7.

99、 53.7 和12.54.家电板块 PE 相对沪深 300PE 为:1.57 倍,估值溢价 处于低位,为近一年来的低点.从细分子板块看:白电 PE 最低为 10.45,照明 PE 最高为 42.21. ? 产业链景气追踪: ? 原材料:冷扎薄板、铜、铝价格延续延续低位波动趋势,行业 景气较弱,塑料价格涨幅收窄,趋于平稳. ? 液晶电视面板: 65'

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寸电视面板延续小幅下跌趋势, 受面板供应 厂商向大尺寸切换的影响,32'

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面板行情看涨. ? 重要公告:海立股份关于股东权益变动的提示公告;

青岛海尔第八 届董事会第十二次会议决议公告;

伊立浦关于董事长辞职和变更董 事的公告;

小天鹅 A 重大事项进展公告;

九阳股份停牌公告;

九阳 股份复牌公告. 家电行业研究组 分析师: 蒋毅(S1180513070007)

电话:021-65051165 Email:[email protected] 研究助理: 笪佳敏

电话:021-65051165 Email:[email protected] 市场表现 2013/6/8~2014/6/8 -9% 0% 9% 18% 27% Jun/13 Oct/13 Feb/14 上证指数 家电 相关研究 《悲观预期渐消化,板块有绝对收益》 2014/6/2 《海信科龙:增长无忧,极具投资价值》 2014/6/2 《家电行业》 2014/5/29 《估值接近底部,且跌且加仓》 2014/5/22 《格力电器:业绩无忧,估值提升空间 大》 2014/4/29 《海信电器:转型阵痛:费用高企侵蚀 短期利润》 2014/4/27 《万和电气:财务稳健,公司将三维发 力》 2014/4/24 《老板电器:业绩无忧,期待估值提升》 2014/4/10 《美的集团:高分红又高增长,攻守兼 备》 2014/4/1 《TCL 集团:转型互联网,平台+服务 打破低估值》 证券研究报告/家电行业周报

2014 年06 月08 日 继续加注优秀个股 增持 维持 请务必阅读正文之后的免责条款部分 家电行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共21 页 目录