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铝 因替代而受青睐 中铝国际贸易有限公司 杨晓武 铝价格这二三年来的低迷表现,是福还是祸? 两三年前,连疯子也不会想到: 铜镍锌的价格能够在段时间内一而再,再而三创造历史 纪录,达到今天这么高的水平;

两三年前,连最大胆的想象,可能也不会料到同属有色金属 家族的弟兄,铝和铜锌镍价格对比达到目前这样大的差距.

5 月11 日,伦敦金属交易所铜价最高冲到

8800 美元,较这之前的历史高点

3200 多美 元高出接近三倍的水平,较2001 年11 月份创出的

1335 美元高出

7475 美元,就是说,现在 在伦敦市场买一吨铜的钱,当年可以买到 6.5 吨.当时铝价最高达到

3310 美元,较最高铜 价低了

5490 美元.目前伦敦铜价在

7500 美元,铝价在

2500 美元左右震荡,用一吨铜的价 钱可以买到三吨铝,铜铝价差仍然保持在

5000 美元的高水平.稍微对这个行业有点历史感 的人都不会忘记: LME 铜铝的价差在

2001 年下半年每吨甚至达到过不足

100 美元,国内上 交所铜铝价差每吨不足

1000 元人民币水平.大部分时间内,国际市场上铜铝价差在 300-

500 美元运行. 铝镍价差在今年

5 月中旬的时候,曾经达到接近

1 比11 的历史最高水平,令人咋舌. 目前随着镍价上冲至

30000 美元大关附近,这一比价又被刷新至

1 比12 以上.打开伦敦铝 和镍价格走势图,铝和镍的比价绝大部分时间保持在 1-5 或者

6 左右的水平. 铝和锌价今年以来的价格走势更富有戏剧性. 今年三月份以来, 锌价在历史上第二次超 过铝价.而且从此以后,锌价迅速上涨,最高今年五月份最高达到

4000 美元水平.此后, 锌价基本上在

3500 美元左右震荡,高出铝价

1000 美元水平.而在历史上,锌价绝大多数时 间都在铝价下方 300-400 美元处运行. 在本轮金属大牛市中,在同样的全球宏观经济背景,在同样的 中国因素 推动,各种 基金, 有的甚至以前不知有色金属为何物, 以史无前例的规模进入有色金属期货期权等衍生 品市场,上演一路逼空的情景.铜锌镍价格已经远远高出其自身价值,并且远远高出传统上 人们认可的价格.而与铜并列有色金属大品种之一的铝,虽然也在其它 兄弟 的拉扯之下 有所表现, 但其价值仍然离开与其价格不远, 其表现之低迷, 也屡屡被基金或者大资金发现, 想把铝价拉到与其它金属相称的位置上,但最终都功亏一篑.在国内市场上,上海期铝甚至 有多头的 伤心地 之称. 存在的都是合理的, 西方哲人甚至在二百年前就说过. 本文不探讨铝与其它金属形成如 此巨大、如此罕见、如此惹眼价差的理由,意在从替代的角度说明,相对低迷的铝价有可能 会应证二千多年前中国哲人的话: 塞翁失马,焉知非福? 铝相对其它金属的可替代性,在铝价相对低迷的环境中逐渐得到重视. 地质资料表明, 铝资源在地表上的赋存相对于铜等其它金属丰富得多. 铜镍等金属从静 态储量来看,以目前的开采利用速度,只能供全世界十几年、几十年使用.而铝土矿现有储 量可以保证开采数百年. 铝资源较其它金属可供利用时间长的特点为制造业选择铝作为原材 料提供了比较好的基础.铝主要应用于交通运输、建筑、电力、包装、机械加工等行业. 铝被人类大规模利用其实还不足一个世纪时间, 但铝以其资源的丰富和价格优势, 逐渐 成为全世界加工制造业中最重要的金属之一, 其生产和消费数量在金属中位居第二, 仅次于 钢铁.LME 铜合约上市交易