PDF《兴业期货》

2018年11月19日,淄博润 迪铝业有限公司亦获得两处几内亚政府颁发的铝土矿特许采矿权;

2019年2月14日,河北港口集团旗下的黄骅港区终 于成功打通了非洲国家--黄骅港的大宗铝矾土及矿石等货物来港新通道.国内企业积极开发海外铝土矿项目,若是后期 氧化铝生产设备及技术跟进,海外矿的普及使用将有利于保证国内铝土矿供应充足,矿端对铝价制约作用边际减弱. 料铝土矿价格无续涨动能(元/吨) 增加铝土矿进口以缓解国内短缺(万吨) 资料来源:Wind,SMM,兴业期货研究咨询部 第9页?海德鲁剩余50%产能有望恢复生产:外媒1月9日消息,全球知名铝生产商--挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)首席执 行官Svein Richard Brandtzaeg曾告诉记者,公司计划将旗下巴西Alunorte氧化铝工厂在 数周或数月内 恢复至满 负荷运转. ? 美铝西澳工厂结束罢工:2018年8月8日美铝西澳大利亚工厂突发罢工,9月7日美国铝业公司(Alcoa)旗下西澳洲氧 化铝精炼厂及铝土矿工人已经投票拒绝了一份提议的工作场所协议,且将继续进行罢工.而在2018年9月28日,美铝 罢工事件终见曙光,美铝澳大利亚氧化铝厂工人投票决定结束历时53天的罢工,铝澳大利亚工厂将进入正常生产,有 助于改善海外市场的短缺局面. ? 俄铝制裁解除:美国财政部外国资产管理办公室宣布将俄铝及其最大股东En+Group Plc自外国资产管理办公室的特别 指定国民及受限制人士名单中剔除,于美国东部标准时间2019年1月27日约下午四时十五分即时生效.结束了自2018 年4月份对俄铝的制裁,俄铝预期结算及交收程序将恢复正常. ? 前期推涨铝价的海外扰动因素在逐渐解除,海外氧化铝及原铝供应短缺局面将得到改善,目前澳洲氧化铝价格为380美元/吨.因该预期已持续较长时间,短期内其对国内铝价的影响有所钝化.但据阿拉丁(ALD)了解,哈萨克斯坦头号 矿商欧亚资源集团(ERG)已开始从哈萨克斯坦向中国新疆地区出口氧化铝,该公司试图降低其对主要买家俄铝(Rusal)的 依赖.这无疑对国内原本过剩的氧化供应加压. 中观驱动:海外扰动解除,边际影响钝化 资料来源:公开资料整理,兴业期货研究咨询部 第10 页 中观驱动:国内氧化铝供应过剩 氧化铝企业在产产能处于高位 2018年12月氧化铝开工率环比回升 2018年全球氧化铝产量增速趋缓 国内氧化铝产能释放较快,其供应相对过剩 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第11 页 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 中观驱动:氧化铝价格在盈亏平衡点附近 山东氧化铝生产情况 山西氧化铝生产情况 河南及山西氧化铝企业开始亏损 河南氧化铝生产情况 第12 页 据国家统计局,2018年氧化铝产量环比增加10% ? 阿拉丁(ALD)调研了解,近十天时间内,至少增加三门峡希望、兴华科技、香江万基等总计120万吨左右的减产产能, 因矿石供应和成本控制问题,交口信发计划停产两条生产线总计100万吨左右,其它企业减产消息等待调研验证.氧化 铝企业亏损面积的扩大导致其减产意愿上升,这在一定程度上减缓氧化铝价格下降速度. 哈萨克斯坦头号矿商欧亚资源集团(ERG)已开始从哈萨克斯坦向中国新疆 地区出口氧化铝,该公司试图降低其对主要买家俄铝(Rusal)的依赖. 中观驱动:成本控制将限制氧化铝产量的释放 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第13 页 中观驱动:料生产原料价格缓慢下移 ? 氧化铝及预焙阳极等原料产能相对过剩,因此价格 存在下行风险. ? 据SMM了解,2019年3月魏桥预焙阳极基础采购价 暂定下调140元/吨,现汇价3180元/吨;