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普信带您闻固知新

36 期 跨月后资金面持续紧张,债券收益率全面上行 一.

报告要点 ? 监管压力不断,债市持续调整 ? 银行理财发行递减,收益率再创新高 ? 发行规模结束上涨,信托收益率持续下滑 ? 监管持续趋严,资管发行呈现回落 ? 三成债基获正收益,货基收益率持续上行 二.要闻资讯 1. 近期银行监管文件密集出台,银监局先后发布 四不当 、 三违反 、 三套利 等多条 文件,剑指银行乱象.4 月份,银监会、各地银监局及分局开具了百余张罚单,监管风 暴刮起.上海银监局近日发布

8 项行政处罚单,多家银行等牵涉其中,罚款原因涉及票 据违规、违规支付土地出让金、员工私售等. 2. 在表外理财纳入宏观审慎评估体系(MPA)考核后的第一个季度,A 股25 家上市银行应声 而变,同业业务规模压缩初现.资产端来看,一季度末上市银行整体同业资产较年初下 降5.88%至9.12 万亿元,其中股份行大幅压缩 25.26%;

负债端来看,一季度末上市银 行整体同业负债较年初收缩 7.46%至19.16 万亿元,国有银行、股份行、城商行和农商 行分别压缩 6.89%、7.19%、12.26%和6.88%. 3. 深圳辖区的证券公司日前接到相关监管部门的通知,禁止开展资金池业务,资管产品的 期限应和所投资产期限一一对应,不得存在滚动发行、期限错配、集合运作、分离定价 的资金池业务. 三.债券市场

(一)资金面 1.公开市场操作 上周,央行公开市场净回笼

2200 亿元.其中,逆回购操作

2500 亿元,逆回购到期

2400 亿元, MLF 回笼

2300 亿元,无国库定存到期.本次

7 天逆回购共计投放

2000 亿元,14 天逆 回购投放

300 亿元,28 天逆回购投放

200 亿元;

7 天逆回购到期

1600 亿元,14 天逆回购到 期800 亿元, 无28 天逆回购到期. 利率方面, 上周央行各期逆回购利率与前周持平.

7、

14、

28 天逆回购利率分别为 2.45%、2.60%、2.75%. 图1.央行公开市场操作回笼投放分析 数据来源:wind 资讯 2.主要利率一览 上周,银行间质押式回购收益率多数下行.其中,R001 下行 20.17BP 至2.9070%;

R007 下行89.71BP 至3.2847%,R1M 上行 1.98BP 至4.3996%. 图2.银行间质押式回购各期利率 数据来源:wind 资讯 上海银行同业拆借收益率全部上行.其中,隔夜利率上行 1.58BP 至2.8348%;

7 天利率上行 4.87BP 至2.9186%;

3 个月利率上行 6.34BP 至4.3608%. 图3.上海银行同业拆借各期利率 数据来源:wind 资讯

(二)利率债 1.一周发行量回顾 上周, 新发利率债共计

19 只, 总发行量 1809.81 亿元, 较前期增加 28.83%. 国债发行方面, 共发行

3 只,合计 820.00 亿元,较前期增加 95.24%;

政策性金融债新发债券

10 只,总发 行量 636.00 亿元, 较前期减少 18.96%;

地方政府债新发债券

6 只, 总发行量 353.81 亿元, 较前期增加 76.91%. 2.收益率一览 上周,各期限银行间国债收益率全部上行,各关键期限品种平均上涨 10.60BP.半年期品种 上行 10.58BP 至3.1765%;

1 年期品种上行 22.50BP 至3.3922%;

10 年期品种上行 9.24BP 至3.5592%.政策性金融债收益率全部上行,各关键期限品种平均上行 9.47BP.1 年期品种 上涨 15.62BP 至3.8970%;

3 年期品种上涨 9.77BP 至4.1323%;

10 年期品种下行 7.88BP 至4.4437%.

(三)信用债 1.上周发行人信用评级调整情况 上周共有

7 家发行人的跟踪评级发生变化.其中,6 家企业评级上调;