PDF《上海新华发行集团有限公司》

第二节 风险因素 所述的各项 风险因素.

3 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项,并仔细阅读本募集说明书中 风险因素 等有关章 节.

一、经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定,发行人主体信用等级为 AA+,本次债券信用等级为 AA+.本次债券上市前,本公司最近三个会计年度实现的 年均可分配利润为 8,865.63 万元(2013 年、2014 年和

2015 年合并财务报表中归属于母 公司所有者的净利润平均值) ,预计不少于本次债券一年利息的 1.5 倍.本次债券符合 进行质押式回购交易的基本条件,具体折算率等事宜按债券登记机构的相关规定执行. 本次债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告.

二、本公司所处的新闻和出版行业与国民经济增长速度密切相关,对宏观经济周期 变化较为敏感,宏观经济运行所呈现出的周期性波动、周期性的宏观政策调整,都会使 新闻和出版行业受到较大影响.一旦宏观经济出现波动、宏观政策发生变化,则可能对 公司生产经营及市场营销产生不利影响.

三、随着公司近几年主要业务板块的全面展开,发行人投资规模呈上升趋势,发行 人负债规模也在增长.截至

2013 年末、2014 年末和

2015 年末,发行人资产负债率分 别为 72.70%、71.10%和61.37%.总体看来发行人的资产负债率仍处于较合理的水平, 且呈现下降的趋势,但随着投资规模的扩大,未来资产负债率仍可能进一步上升,可能 对发行人财务稳健性带来一定影响.

四、截至

2013 年末、2014 年末和

2015 年末,发行人总负债分别为 797,954.48 万元、773,263.54 万元和 577,185.11 万元,流动负债分别 568,505.78 万元、580,453.35 万 元和 428,656.67 万元,占公司总负债的比例为 71.25%、75.07%和74.27%,流动负债占 总负债的比例较高. 截至

2015 年末, 发行人一年内到期的有息负债为 250,990.00 万元, 占有息负债的比例为 62.86%,发行人一年内到期的有息负债占比较高,面临短期债务 压力较大的风险.

五、截至

2013 年末、2014 年末和

2015 年末,发行人其他应收款余额分别为 138,173.59 万元、 88,038.74 万元和 46,630.87 万元, 占总资产的比例分别为 12.59%、 8.10%

4 和4.96%. 发行人其他应收款余额波动较大, 主要为楼盘销售项目所支付的销售保证金.

2013 年末发行人其他应收款主要为发行人对外发放且未收到的委托贷款.2013 年下半 年起,公司已逐步收回因开展置业传媒业务而产生的委托贷款,后续此类业务将不再提 供委托贷款并逐渐控制销售保证金规模,2014 年起,公司其他应收款余额逐步减少. 未来若公司其他应收款规模保持一直保持在较高水平, 公司或将面临更多的资产减值风 险,如不能及时回款,将会占用公司大量流动资金,影响公司的资金周转,对公司的生 产经营造成一定程度的影响.

六、其他非流动资产较大的风险.公司其他非流动资产余额较大,2013 年末、2014 年末和

2015 年末,发行人其他非流动资产分别为 202,513.65 万元、211,848.16 万元和 215,023.22 万元,占总资产的比例分别为 18.45%、19.48%和22.86%.公司其他非流动 资产主要为向新华成城提供的信托借款,若新华成城公司经营出现恶化,且担保人不能 履行担保职责,将导致公司其他非流动资产不能及时回款或处置变现,将会影响公司的 资金周转,对公司的生产经营造成一定程度的影响