PDF《XX公司XX年XX亿元公司债券（企业债券或市政项目建设债券...》

二、发行主体概况 2018年5月,公司注册资本由3.25亿元增至10.18亿元,均为原第一大股东江苏苏东投 资有限公司 (以下简称 苏东投资 ) 认缴出资, 截至2019年5月末, 公司实收资本仍为3.25 亿元,苏东投资持股比例上升至77.24%,为公司控股股东.苏东投资系南通二建工会全额 实缴出资成立,决定苏东投资的经营管理及重大事项,故南通二建工会通过间接控制和影 响南通二建的经营及管理,成为公司的实际控制人. 2018年,公司主营业务未发生变化,新纳入公司合并范围的子公司5家,均通过投资 设立获得;

海南南通二建建设工程有限公司已注销不在纳入合并范围. 表1

2018 年公司合并报表范围变化情况

2018 年新纳入公司合并范围的子公司情况 子公司名称 持股比例 主营业务 合并方式 江苏南通二建集团讯腾智能工程有 限公司 51.00% 建筑业 投资设立 呼伦贝尔建联教育基础设施投资建 设有限公司 69.00% 租赁和商务服务业 投资设立 江苏邕有未来智能科技有限公司 100.00% 科学研究和技术服 务业 投资设立 太原弘恒企业管理咨询中心(有限合 伙) 99.90% 租赁和商务服务业 投资设立 广州中城工程管理咨询有限公司 100.00% 租赁和商务服务业 投资设立

2018 年不再纳入公司合并范围的子公司情况 子公司名称 持股比例 主营业务 不再纳入合并报表的原因 海南南通二建建设工程有限公司 51.00% 建筑业 注销 资料来源:公司2018年审计报告,中证鹏元整理

三、运营环境 受去杠杆政策、PPP项目清库及融资收紧等因素影响,2018年建筑施工行业景气度有 所下滑,但随着基建补短板、 一带一路 等政策的实施,建筑施工行业景气度有望逐步回

5 升 建筑施工业作为建筑业的分支,具有明显的周期性特征,与我国宏观经济形势具有高 度相关性.2015年以来,我国GDP增速均处于7%以下,年增速呈下滑趋势;

2018年我国 GDP总量900,309.50亿元,增长6.6%,增速同比下滑0.3个百分点,2019年国内经济下行压 力加大,投资瞩望发挥经济稳定器的作用. 2018年3月国务院政府工作报告强调 降杠杆、控风险 ,叠加PPP模式遭遇严监管及下 半年各地政府债务大排查,我国固定资产投资受到较大的限制,2018年我国固定资产投资 完成645,675.00亿元,仅累计同比增长5.90%.从基建投资来看,2018年以来基建投资增速 下滑至近年来的最低点,2018年9月基建同比增速仅为3.30%.但从2018年7月31日中央政 治局会议要求 加大基础设施领域补短板的力度 开始, 加大基建投入被提上议程. 随着 基 建领域补短板 相关政策出台,2018年10月基建投资增速企稳,但从整体来看2018年基建 投资增速下降的趋势.根据《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形 式展望》 ,2018年基础设施拟建项目数量增长5.3%,为2019年投资平稳运行提供坚实的项 目储备基础.随着国家加大支持力度,基础设施投资增速有望逐步回暖.但在

2018 年基 础设施投资增速回落较大、地方政府融资渠道收缩的形势下,预计基础设施投资增长仍有 压力.以基建项目落地周期1年左右判断,2019 年基建投资有望保持中速增长态势. 图1 近年我国GDP、固定资产投资以及 建筑业总产值变化情况 图2 基础设施建设投资情况 资料来源:wind、国家统计局,中证鹏元整理 资料来源:Wind,中证鹏元整理 受宏观经济下行压力、有效投资增长乏力以及金融监管加强等影响,2018年上半年建 筑行业景气度有所下滑.2018年下半年以来,国家利好政策频出.2018年6月6日国务院总 理李克强主持召开的国务院常务会议, 提出年底前先行取消申请施工许可证时需提交的资 金到位证明等一批证明事项;