PDF《中性（维持）》

收盘 月涨幅(%) 天相行业指数 1482.

63 1.13% 天相流通指数 2457.63 3.29% 上证指数 2193.01 0.54%%

0 1000

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4000 5000 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 造纸包装 天相流通 相关报告: 《行业拐点,利润下滑DD2009 年造纸包装行业 投资策略》

2008 年12 月22 日 《造纸包装行业被低配-2008 年4季度基金重仓 持有造纸包装股变化情况分析》

2009 年2月1日《造纸包装:电话调研上市公司,市场恢复需求 稳定》

2009 年2月6日《造纸包装:行业或已度过最困难时期》

2009 年2月13 日 行业研究 报告日期:2009 年3月9日轻工业振兴规划利于行业复苏―造纸包装行业

2 月报 中性(维持) 中性(维持) 造纸包装 行业指数与相关市场指数比较 行业指数近一年走势图 天相消费品组 天相造纸包装组 服务热线:010-66045555 服务

邮箱:[email protected] 诚信源于独立,专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 本报告关注点: z 造纸包装最新数据及其分析. 投资要点: z 原材料价格维持较低水平.FOXE 浆纸价格指数, 北方漂白软 木牛皮浆

2 月底价格较上月平均下跌 5%, 较去年同期平均下 跌34%,较08 年中最高时下跌 36%;

硬木牛皮浆

2 月底价格 较上月平均下跌 7%,较去年同期平均下跌 34%,较08 年中 最高时下跌 37%;

中国硬木牛皮浆

2 月底价格较上月平均下 跌7%.美废 8#2 月底价格较上月平均上涨 9%,较去年同期 平均下跌 48%,较08 年中最高时下跌 58%;

美废 11#2 月底 价格较上月平均上涨 8%,较去年同期平均下跌 55%,较08 年上半年最高时下跌 57%.木浆价格下滑速度趋缓,废纸价 格小幅回升,主要受造纸行业需求恢复影响,由于宏观经济 依然存在较大不确定性,原材料价格短期很难大幅上涨. z 纸品价格下跌渐止.09 年2月铜版纸价格环比下降 2%,同 比下降 18%,较奥运前后最高时下降 27%;

新闻纸价格环比 上涨 1%,同比下降 2%;

较奥运前后最高时下降 24%;

白卡纸 价格与上月基本持平,同比下降 16%,较去年底最高时下降 22%;

双胶纸价格环比下降 2%,同比下降 6%,较去年底最高 时下降 13%;

箱板纸价格环比上涨 1%,同比上涨 1%,较奥运 前后最高时下降 11%.前期纸价的大幅下跌已基本触底,部 分纸种价格小幅上升,受益目前造纸行业下游需求回暖,企 业库存消化,生产销售稳定. z 轻工业振兴规划出台.2 月19 日, 《轻工业调整和振兴规划》 出台,指出要重点推进装备自主化和关键技术产业化, 加快 造纸、塑料等行业的技术改造;

建立产业退出机制, 推进节 能减排和环境保护;

积极扩大城乡消费, 增加国内有效供 给;

改善外贸服务, 保持出口市场份额;

加强自主品牌建设, 支持优势品牌企业跨地区兼并重组, 提高产业集中度等.延 续了国家在去年颁布的《节能减排综合性工作方案》和《造 纸产业发展政策》对于造纸行业的规划与布局. z 维持行业 中性 评级.虽然行业逐步回暖,但由于宏观经 济依然存在较大不确定性,我们维持行业 中性 的投资评 级,建议关注行业龙头的持续发展动力与受益于节能减排的 文化纸.如行业绝对龙头晨鸣纸业(000488)和主产文化纸 与白卡纸的博汇纸业(600966) .

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