PDF《中性（维持）》

03 08-

04 08-

05 08-

06 08-

07 08-

08 08-

09 08-

10 08-

11 08-

12 09-

01 万吨 -30 -20 -10

0 10

20 30

40 50 % 纸浆单月进口量(左轴) 废纸单月进口量(左轴) 纸浆单月进口量同比增速(右轴) 废纸单月进口量同比增速(右轴) 资料来源:中经数据 天相投顾整理

图表

6 纸浆进口额变化

0 10000

20000 30000

40000 50000

60000 70000

80000 08-

01 08-

02 08-

03 08-

04 08-

05 08-

06 08-

07 08-

08 08-

09 08-

10 08-

11 08-

12 09-

01 万美元 -60 -40 -20

0 20

40 60

80 % 纸浆单月进口额(左轴) 纸浆单月进口额同比增速(右轴) 资料来源:中经数据 天相投顾整理

7 诚信源于独立,专业创造价值行业研究www.txsec.com

1 .

2 .

3 木浆、废纸价格变化

图表

7 FOEX 指数国际木浆价格变化

400 500

600 700

800 900

1000 08-01 08-02 08-03 08-04 08-05 08-06 08-07 08-08 08-09 08-10 08-11 08-12 09-01 09-02 美元/吨 北方漂白软木牛皮浆 硬木牛皮浆 资料来源:中国纸网 天相投顾整理

图表

8 FOEX 指数国产木浆价格变化

370 380

390 400

410 420

430 440

450 09-1-7 09-1-14 09-1-21 09-1-28 09-2-4 09-2-11 09-2-18 09-2-25 美元/吨2550

2600 2650

2700 2750

2800 2850

2900 2950

3000 3050 元/吨 中国硬木牛皮浆美元标价(左轴) 中国硬木牛皮浆人民币标价(右轴) 资料来源:中国纸网 天相投顾整理 FOXE 浆纸价格指数,北方漂白软木牛皮浆(NBSK)2 月底价格较上月平均下 跌5%, 较去年同期平均下跌 34%, 较08 年中最高时下跌 36%;

硬木牛皮浆 (BHKP)

2 月底价格较上月平均下跌 7%,较去年同期平均下跌 34%,较08 年中最高时下跌 37%;

中国硬木牛皮浆(BHKP)

2 月底价格较上月平均下跌 7%.

8 诚信源于独立,专业创造价值行业研究www.txsec.com

图表

9 美废价格变化

0 100

200 300

400 08-01 08-02 08-03 08-04 08-05 08-06 08-07 08-08 08-09 08-10 08-11 08-12 09-01 09-02 美元/吨 美废8# 美废11# 资料来源:中国再生资源交易网 天相投顾整理 美废 8#2 月底价格较上月平均上涨 9%,较去年同期平均下跌 48%,较08 年中 最高时下跌 58%;

美废 11#2 月底价格较上月平均上涨 8%, 较去年同期平均下跌 55%, 较08 年上半年最高时下跌 57%.木浆价格下滑速度趋缓,废纸价格小幅回升,主要 受造纸行业需求恢复影响,由于宏观经济依然存在较大不确定性,原材料价格短期 很难大幅上涨. 1.3 机制纸及纸板量价分析

1 .

3 .

1 机制纸及纸板产量变化

图表

10 机制纸及纸板产量变化

0 100

200 300

400 500

600 700

800 08-

01 08-

02 08-

03 08-

04 08-

05 08-

06 08-

07 08-

08 08-

09 08-

10 08-

11 08-

12 万吨 -10 -5

0 5

10 15

20 25 % 机制纸及纸板单月产量(左轴) 机制纸及纸板单月产量增速(右轴)

9 诚信源于独立,专业创造价值行业研究www.txsec.com 资料来源:中经数据 天相投顾整理

图表

11 新闻纸、书写印刷纸及箱板纸产量变化

0 20

40 60

80 100

120 08-

01 08-

02 08-

03 08-

04 08-

05 08-

06 08-

07 08-

08 08-

09 08-

10 08-

11 08-

12 万吨 -60 -50 -40 -30 -20 -10

0 10

20 30

40 % 新闻纸单月产量(左轴) 书写印刷纸单月产量(左轴) 箱板纸单月产量(左轴) 新闻纸单月产量增速(右轴) 书写印刷纸单月产量增速(右轴) 箱板纸单月产量增速(右轴) 资料来源:中经数据 中国纸网 天相投顾整理