PDF《债券市场违约事件报告（2018 年1~3 月）》

2018 年2月1日, 神雾集团持有神雾环保股份 4.31 亿股,占神雾环保总股本的 42.67%,其中已质押比例高达 99.78%.由于关联交 易规模较大导致业务模式受到质疑,2017 年年末以来神雾环保股价长期低迷.

2018 年2月2日,神雾环保申请股票停牌,至今仍未复牌. 根据神雾环保

2 月28 日公告称,神雾集团持有神雾环保股份累计被司法冻 结的数量为 3.17 亿股,占神雾集团所持神雾环保股份总数的 73.46%.根据公司 公告,神雾集团自身正与多家潜在战略投资者开展尽职调查、方案谈判等工作, 主要为针对神雾环保的增资扩股,公司实际控制权可能发生变动. ? 级别调整与存续债券情况?

16 环保债 发行时联合信用给予神雾环保主体信用级别 AA 级,评级展 望稳定, 同时神雾集团主体信用级别 AA-级, 评级展望稳定.

2018 年2月11 日, 在神雾环保停牌之后, 联合信用将神雾环保、 神雾集团信用级别分别下调至 A 级、 A-级,并列入观察名单;

3 月2日进一步下调至 BBB+级、BBB 级,继续列入观 ? 风险事件研究报告? ?

3 察名单.在

16 环保债 违约后,联合信用将神雾集团主体信用级别下调至 B 级,同期神雾环保主体信用级别未做调整1 .

图表 2. 神雾环保评级调整历史 评级机构? 主体级别? 评级展望? 变动方向? 发布日期? 联合信用 AA 稳定 首次 2017-01-09 A 列入观察名单 下调 2018-02-11 BBB+ 列入观察名单 下调 2018-03-02 资料来源:Wind,新世纪评级整理

图表 3. 神雾集团评级调整历史 评级机构? 主体级别? 评级展望? 变动方向? 发布日期? 联合信用 AA- 稳定 首次 2015-09-28 A- 列入观察名单 下调 2018-02-11 BBB 列入观察名单 下调 2018-03-02 B 列入观察名单 下调 2018-03-15 资料来源:Wind,新世纪评级整理 为缓解债务压力,神雾环保与神雾集团目前有意引入战略投资者,据神雾环 保称目前已有大型企业介入,后续进度有待观察.另一方面,由于神雾集团对神 雾环保股票质押比例过高, 引入战略投资者或将导致神雾环保实际控制人发生变 更,将对公司未来经营活动产生较大影响. 存续债券方面,神雾环保除

16 环保债 外无其他债券存续,但母公司神雾 集团目前共有

2 支债券存续,分别为公开发行公司债

16 神雾债 与可交换债

16 神雾 E1 .其中

16 神雾 E1 发行规模

20 亿元,票面利率 4.60%,以神雾 集团所持有的神雾环保股票作为标的,初始转股价格为 32.00 元.

图表 4. 神雾集团与神雾环保债券发行历史 债券简称? 债券类型? 起息日? 发行规模? (亿元)? 期限? (年)? 特殊条款? 债项级别 (最新)? 神雾集团

14 京神雾 (已到期) 中小企业私募债 2014-03-17 2.00

3 ― ―

16 神雾债 公开发行公司债 2016-01-28 5.00

3 ― B

16 神雾 E1 非公开发行可交换债 2016-12-15 20.00

3 ― B 神雾环保

16 环保债 非公开发行公司债 2016-03-14 4.50 2+1 回售;

调整 票面利率 ― 资料来源:Wind,新世纪评级整理,截至

2018 年3月末

1 ? 由于

16 环保债 为非公开发行,神雾环保未披露其债项评级情况.? ? 风险事件研究报告? ?

4 2. 丹东港集团 ? 债券连续违约?

2018 年1~3 月,丹东港集团有限公司(简称 丹东港集团 )共有

4 支债券 发生违约,分别为定向工具

15 丹东港 PPN001 、公开发行公司债券

16 丹港

01 与2支中期票据