PDF《佳兆业缩减债务利息 房企海外融资变难》

A11 主编:李骐 编辑:刘骏

2015 年3月5日星期四 Tel:(0755)83514103 Company 公司 A9 Company 公司 资料图 佳兆业缩减债务利息 房企海外融资变难 证券时报记者 蒙湘林 继融创宣布收购佳兆业(01638.

HK) 之后,两家公司都在紧 锣密鼓地推进收购落地前的各项先 决事项, 其中最重要的一项便是佳 兆业繁琐的债务重组问题.日前,佳 兆业披露了国内债务重组计划,债 务金额约为

480 亿元,计划提出,佳 兆业将在保全债权人本金的前提下 适度缩减利息和延长付款时限. 在 不少业内人士看来, 佳兆业此举一 定程度上会损害债权人的利益,但 同时会使得股东利益得到保障. 与此同时,记者注意到,佳兆业 事件引发的连锁效应已经显现. 不少 海外评级机构基于佳兆业风波对国 内房企的信用状况和行业景气度开 始保持谨慎甚至看空, 加之美元升 值,国内房企今年头两月在海外仅融 资36.85 亿美元,同比下滑 73%. 缩减利息存争议 根据公告, 截至

2014 年底,佳 兆业结欠银行债务约 124.18 亿元, 结欠非银行金融机构债务约 355.53 亿元,共计约 479.71 亿元,占境内 外宗计息债务总额 650.09 亿元的 七成以上. 而作为这 479.71 亿元境 内债务的债权人, 还需要做出一定 让步, 因为佳兆业将在保全债权人 本金的前提下适度缩减利息和延长 付款时限. 具体来说, 上述境内债务利息 将被减少, 减少后的利息将不低于 中央贷款基准利率的 70%;

同时, 债务年期将有所延长, 延长后剩余 年期则在 3~6 年之间. 惟有原有债 务剩余期限多于

6 年的债务, 将按 照原有期限执行. 中原地产研究总监对此认为: 佳兆业此举有点忽悠债权人,缩减 利息、 延长还款期限对于债权人的 利益是缺乏保障的.相反,这样的计 划可以使得公司股东获益, 这实际 上不符合商业习惯. 深圳一家地产私募基金老总也 表达了类似观点: 目前很多房企资 金链都较为紧张, 如果都按照佳兆 业这样的作法, 债务融资和偿还将 变得不可控,信用体系也缺乏支撑. 佳兆业这样的偿还方案, 我认为很 难让全部债权人同意. 对此,佳兆业的解释是,此次境 内重组计划是基于充分考虑债权人 各自的债务状况、 抵押品保障以及 清盘时的有限次序, 目的是令公司 的财务和营运恢复稳定, 使得收购 事项能够完成. 海外融资额剧降 值得注意的是, 佳兆业事件发 酵之后对于房地产行业影响颇为剧 烈.海外融资首当其冲,2015 年前

2 月, 国内房企海外融资额同比去年 出现大幅减少. 中原地产研究中心统计数据显 示,1~2 月国内房企海外融资 36.85 亿,去年同期为 137.91 亿元,同比 剧降 73%. 具体看,1 月份,远洋地 产、 旭辉控股和珠光控股

3 家房企 完成海外融资, 合计金额为 15.85 亿美元;

2 月,也仅有

3 笔完成的海 外融资, 分别为碧桂园金额为

9 亿 美元于

2020 年到期的 7.5%票息优 先票据;

恒大地产金额为

10 亿美元 并于

2020 年到期的 12%优先票据 订立购买协议;

绿城中国拟增发于

2019 年到期的

2 亿美元优先票据, 该笔票据利率为 8%. 中原地产首席分析师张大伟认 为,按照往年的传统,房企都会选择 在1~2 月份海外大规模融资,这样 可以增加一年的资金宽裕程度,有 利企业的资金安全,但在

2015 年房 企受到佳兆业事件, 还有人民币贬 值影响, 出现了融资难明显增加的 现象,而且融资成本也明显上涨. 张大伟进一步分析,2 月份