PDF《操盘建议》

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 短期反弹,但在基本面未发生实质性改变前,持续时间或 有限.操作上,RU1905 多单可继续持有,但不建议追多. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 供应维持偏紧,沪铜前多持有 精炼铜供应维持偏紧格局,同时流动性宽松之下,基 建项目顺利开工预期较高,叠加市场氛围整天偏暖,亦对 铜价形成提振,综合考虑,沪铜上行驱动仍存,前多继续 持有.期权方面,建议持有牛市价差组合. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 铝价修复性反弹,建议短多尝试 氧化铝价格存下行风险,因此维持电解铝产能扩张的 预期,供应端压力只增不减;

而当前市场处于需求端节后 返工的乐观预期中,且基建补短板效果渐显现.预计铝价 进入阶段性修复中,建议可逢低短多尝试. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 需求预期改善,沪锌前多持有 一方面基建项目多于节后密集开工,预计将带动镀锌 企业开工率的环比改善,从而提振锌消费;

另一方面 LME 库存持续下降, LME(0-3)升贴水在库存持续下滑的过程中 修复,LME 锌价回升利好沪锌.预计锌价缓慢上行,因此 建议沪锌前多可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 镍矿供应收紧,沪镍新多介入 供应端,印尼东南苏拉威西省

22 家矿企暂停镍矿销 售运营,镍矿供应收紧,大幅提振镍价,同时当前宏观氛 围偏暖,叠加市场对于不锈钢复工提振需求预期仍在,预 计镍价维持偏强运行,沪镍新多尝试. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 原油 驱动逐渐减弱,原油前多轻仓持有 OPEC+减产、 伊朗及委内瑞拉受美国制裁出口受阻带 来的支撑仍在,同时 API 数据显示,上周美国原油库存增 幅低于预期,汽油库存降幅超预期,基本面利多持续提振 油价;

宏观方面,美联储鸽派基调明显,决策者称基于美 国通胀、贸易磋商、中欧经济等经济风险的考量,加息应 有耐心,同时释放了今年有望结束缩表的信号,偏弱运行 的美元亦给原油带来支撑;

但美欧汽车关税问题、美国原油产量增长依然是悬在 油价上方的一把利剑,令原油涨势相对脆弱,激进者前多 轻仓持有. 单边策略建议:多SC1903;

入场价:431.10;

动态: 持有;

组合策略建议:多BRENT1903-空WTI1902;

入场 价:62.61/53.45;

动态:持有. 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 节后钢厂原料去库,铁矿买

1 卖5反套持有

1、螺纹、热卷:昨日 ZG 数据显示,本周螺纹产量环 比增加 4.32%,钢厂库存环比增加 16.71%,社会库存环 比大幅增加 96.63%;

热卷产量环比降 0.52%,社会库存 环比增加 50.32%.当前限产约束放松叠加利润刺激下钢 厂减产意愿不强,导致今年主要品种钢材产量同比偏高, 且节后库存增速及增幅均超预期,当前西南及西北等部分 地区库存已基本接近去年的峰值.加之近期南方地区持续 阴雨天气, 下游需求启动较慢. 产量增加而需求启动缓慢, 累库周期或持续,现货上涨难度较大,短期内也将压制期 货上涨空间.不过,当前原料价格支撑较强,矿石价格受 益于淡水河谷减产预期,焦炭价格受临汾限产提振,焦煤 价格受进口煤额度限制也有较强支撑,高炉冶炼成本较难 下降,而电炉亏损较多,节后复产延后可能性较大,加之 钢材仍处于厂库向社库转移的过程中, 钢材成本支撑较强. 同时,基建投资预期向好叠加房地产新开工及施工惯性的 延续,需求端支撑较强,并且虽然雨水天气致需求延后, 但也可能导致赶工情况的发生.综合看,短期看钢价支撑 较强, 可依托