PDF《南京大江北国资投资集团有限公司》

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7 年 年度 度第 第二 二期 期中 中期 期票 票据 据跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. -

1 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2018]101028】 主要财务数据 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 17.82 58.00 134.21 165.94 刚性债务 - - 10.00 10.00 所有者权益 133.30 206.87 290.55 290.55 经营性现金净流入量 24.73 23.08 106.91 31.73 发行人合并数据及指标: 总资产 1032.06 1420.67 1685.84 1848.12 总负债 695.28 984.89 1189.27 1341.17 刚性债务 588.57 847.94 983.01 1014.59 所有者权益 336.78 435.79 496.56 506.95 营业收入 61.80 54.48 67.69 3.47 净利润 5.45 22.85 18.73 -1.50 经营性现金净流入量 -19.77 -114.41 -40.43 -66.50 EBITDA 8.77 34.43 28.61 - 资产负债率[%] 67.37 69.33 70.54 72.57 长短期债务比[%] 140.05 245.33 243.27 178.61 权益资本与刚性债务 比率[%] 57.22 51.39 50.51 49.97 流动比率[%] 317.25 441.73 417.72 333.08 现金比率[%] 91.72 156.39 125.15 79.61 利息保障倍数[倍] 0.20 0.61 0.64 - EBITDA/利息支出[倍] 0.24 0.65 0.67 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.02 0.05 0.03 - 注:发行人数据根据江北国资经审计的 2015-2017 年及未经审计 的2018 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称 本评级机构 )对南京大江北国资投资集团有 限公司 (简称 江北国资 、 发行人 、 该公司 或 公司 )及其发行的

17 江北国资 MTN002 的跟踪评级反映了

2017 年以来江北国资在外部 环境及政府支持等方面保持优势, 同时也反映了 公司在外部占款、 资本支出及或有负债等方面继 续面临压力,在资产划转方面的进展值得关注. 主要优势: ? 外部环境优势. 南京市浦口区作为南京市实施 跨江发展战略的主要承载区以及江北新区的 重要组成部分,跟踪期内,经济稳步发展,区 域前景向好. ? 业务地位重要. 江北国资是浦口区最大的国有 资产管理和基础设施建设投融资的综合性主 体,业务地位重要,跟踪期内公司持续获得浦 口区国资办增资及补贴等支持. ? 短期偿债能力较强.江北国资负债以长期为 主,债务结构较为合理,跟踪期内,公司货币 资金存量仍较充裕,短期偿债能力较强. 主要风险: ? 占款回收风险.受政府拨付效率滞后的影响, 江北国资业务资金回笼能力有待提高, 跟踪期 内,公司应收款项规模仍较大,回收进度存在 一定的不确定性. ? 盈利能力较弱.江北国资主营业务公益性较 强,盈利能力较弱,跟踪期内公司盈利对公允 价值变动损益及政府补助的依赖程度仍较大. ? 资本支出压力很大. 江北国资承担了浦口区大 量建设任务,跟踪期内,公司刚性债务继续增 加, 财务杠杆水平较高. 公司后续投入仍较大, 面临很大的资本支出压力. 评级对象: 南京大江北国资投资集团有限公司

2017 年度第二期中期票据 主体信用等级 评级展望 债券信用等级 评级时间 本次跟踪: AA+ 稳定 AA+

2018 年07 月27 日 首次评级: AA+ 稳定 AA+

2017 年12 月19 日 跟踪评级概述 分析师 钟士芹 [email protected] 吴梦琦 [email protected] Tel:(021)