PDF《每日港股评析 港股早晨快讯》

页1/12 投资要点 市场综述 ? 恒指升穿

10 天及

20 天Q:美国取消向墨西哥徵关税,全球贸易战 有缓和迹象,加上市场对联储局减息预期升温,以及内地上月出口 胜预期,推动港股周一(10 日)急弹,恒指一举收复

10 天及

20 天Q, 全日升

613 点,收报 27,578 点.

大市成交额

919 亿元. ? 后市展望:短期宜守 26,700 点?短期看好板块:铁路基建、5G、物管、反向 ETF、猪肉(上游养殖) ? 欧美股市造好:美国决定暂时搁置向墨西哥徵收新关税,加上投资者 憧憬联储局快将减息,刺激美股周一(10 日)向上,三大指数升 0.3% 至1.1%.欧洲方面,英及法股分别升 0.6%及0.3%,德股假期休市. 宏观焦点 内地允许将专项债券作为符合条件重大项目资本金;

特朗普表示已安排 G20 峰会上与习近平会谈;

中证监下一步引更多长期资金入市;

企业消息 同程艺龙(0780)股东折让最多近 8%减持套现近

7 亿 传阿里目标数周内提交港上市申请;

腾讯(0700)再有两新游戏获批;

交易建议 微盟集团(2013) 4.58 元/目标价:5.00 元/13.6%潜在升幅 因素:i)集团上市后首份全年业绩理想,期内收入及经调整利润分别按年 升62%/355%至8.65亿元人民币/5,080万元人民币,毛利率按年减少8.9个 百分点至69.5%,主要受较低毛利的精准营销收入大幅增长97%,并占总 收入近60%;

ii) 随著集团加强现有客户的变现能力,随著付费商户总数增加,大中型 企业客户占比提升,从而带动集团SaaS服务ARPU值提升,并为SaaS产 品将为集团贡献更多的收入和利润;

集团精准营销业务,料可受惠微信小 程式红利及社交广告高增长的机遇,客户覆投率可望持续提升;

股份未来 或可纳入恒指综合指数,后续并可进入「港股通」名单,利好股价;

iii) 现价相当於2019年预测市销率(P/S)5.0倍,远低於内地及国际同业平 均7.0倍.随著市场对其认知度逐步提升,其估值可获向上重估机会;

iv) 股价近日於保历加通度底部现支持,14日RSI亦已呈超卖回升,MACD 信号线「熊差」收窄,利股价反弹. 同程艺龙 (0780) 16.54 元/短线目标价:18.00 元/16.1%潜在升幅 因素:i) 集团首季业绩理想,期内收入及经调整利润分别按年升17.5%/52.4%至17.8亿元人民币/4.48亿元人民币,经调整净利润率同比提 升570点子至25.1%,反映同程和艺龙合并后,变现能力及经营效率提升, 於平均月付费(MPU)户用增速加快至按年升近37%下,变现率较2018年底 提升34个点子至4.97%,同时拉动集团交易额按年升近24%至359亿元人 民币;

ii) 集团2018年底交叉销售比例由2017年的5%升至20%, 拉近与携程其交 叉销售比例约达25%的差距,期内平均月付费(MPU)用户按年升28%至2,000万人,首季进一步加快至37%至2,310万人.集团早前被纳入恒生综 合大中型指数,截至上周四(6/6),内地资金透过港股通持股由5月初0.30% 增加至0.61%,随著市场对其关注度提高,料持股占比可获提升;

iii) 现价相当於2019年17.3x 预测市盈率,较美国上市携程(TRIP.US)同期24.0x估值折让28%,随著集团交叉销售比率、平均月付费用户及变现 能力持续提升,带来经营杠杆改善,其估值可获向上重估的机会;

iv) 股价近日回落至3月初低位(约14.0元)现初步支持,14日RSI已跌至近 超卖区,MACD信号线「熊差」初现收窄,并与股价形成「底背驰」,利 股价反弹. 各国指数 收市价 变动% 年初至今 % 恒生 27,579 2.27 6.70 恒生国企 10,527 1.86 3.97 恒生 AH 股溢 价指数 125.99 -0.81 5.92 上证综合 2,852 0.86 14.36 上证