PDF《上海梅山钢铁股份有限公司》

三、公司所处行业及区域经济环境 近年来,我国钢铁行业快速发展,钢材产量迅速扩张,导致产 能过剩严重,钢材价格增长乏力;

加之原燃料高位运行、下游需求

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 增速放缓,2011 年第四季度以来我国钢铁企业经营困难程度加重, 并持续处于微利甚至亏损运营状态. 钢铁行业是国民经济的基础性产业,为建筑、机械、汽车、家 电和造船等行业提供了重要的原材料保障.近年来,我国钢铁行业 发展速度较快,特别是 2000~2004 年期间. 十一五 期间,我国粗 钢产量由 3.5 亿吨增至 6.3 亿吨,年均增长率为 12.2%. 我国钢铁行业经历了高速增长后逐步出现产能过剩的态势.根 据我国钢铁工业协会统计数据显示,

2011 年我国粗钢产量达 6.83 亿吨,钢厂计划新增产能 4,000 万吨左右,预计总产能接近 7.9 亿吨. 根据钢铁行业 十二五 发展规划,2015 年我国钢材消费量约 7.5 亿吨,钢铁行业面临较大的产能压力. 我国钢铁行业产能扩张使得国内铁矿石需求持续旺盛,而我国 铁矿石资源相对较为贫乏且品味较低,全球优质铁矿石集中在澳大 利亚和巴西等国,主要由必和必拓、淡水河谷和力拓三大矿业巨头 垄断.我国钢铁行业对进口铁矿石的依赖度较高,目前进口铁矿石 占我国全部铁矿需求的比例超过 60%.近年来,我国钢铁行业对铁 矿石的旺盛需求导致了铁矿石价格的持续上涨并维持高位运行.

2010 年在三大矿业巨头推动下,国际铁矿石报价放弃了年度合约基 准定价机制,改而采取与现货市场挂钩的季度和月度定价机制,使 得进口铁矿石价格波动进一步加大.

图表 1. 近年来国内铁精精粉价格走势图

0 200

400 600

800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2002年3月19日2004年3月19日2006年3月19日2008年3月19日2010年3月19日2012年3月19日 铁精粉(66%)迁安干基含税价 资料来源:WIND 资讯 在产量高增长、需求增速放缓的背景下,我国钢铁行业竞争激

5 新世纪评级 Brilliance Ratings 烈、行业持续维持低盈利状态.我国连续两年钢铁生产的行业年销 售利润率已不到 3%,远低于全国工业行业 6%的平均利润水平.原 燃料价格上涨,钢铁企业的运营资金趋紧,钢材价格上涨乏力(如

图表

2 所示) , 国内钢铁全行业已经陷入全面亏损边缘. 尤其是

2011 年第四季度开始,钢铁企业在下游需求低迷以及进口矿价高位运行 的双重挤压下,多家企业的经营状况下滑,甚至部分企业出现巨亏. 根据 Wind 数据显示,黑色金属冶炼及压延加工业

2011 年全年实现 收入 6.68 万亿元,同比增长 34.54%,但当年

12 月销售利润率降至 2.60%,行业利润空间被进一步挤压.2012 年以来,我国国民经济 增速减缓,下游行业需求萎缩.其中,主要用钢行业机械行业前三 季度工业总产值同比增长 11.93%,同比下降 14.28 个百分点;

造船 的三大指标全面负增长,家电中冰箱、洗衣机、空调等大家电产量 负增长,上述行业对钢材的需求明显减弱.2012 年前三季度中国钢 铁协会会员企业合计亏损 55.28 亿元,连续

4 个月全行业亏损.

图表 2.

2005 年来我国主要钢材价格走势情况 资料来源:WIND 资讯 淘汰落后、节能减排等政策措施的推进和实施,行业内企业并 购整合加速,或将为钢铁行业平稳运行创造有利条件.但我国钢铁 工业转型升级压力大,未来钢材 减量化 和材料替代等因素对钢 材消费量和消费结构将产生重大影响. 我国钢铁工业在较长的时间内发展较多地依赖于政府及政策, 最终导致钢铁企业整体处于粗放式发展状态.目前,几乎所有钢材 品种出现了产能过剩的市场状况,在下游需求疲软的双重挤压下, 国内钢铁企业运营风险显著上升.可以看出,国内钢铁工业黄金发 展期已基本结束,而持续微利及处于亏损边缘的经营状态将迫使钢 铁企业进行产业重组整合.但是,由于央企、地方大型国企主导模 中小型型钢(万吨) 棒材(万吨) 盘条(线材)(万吨) 中板(万吨)