PDF《全年业绩有望小幅回暖,静待年底贵广高铁通车》

2012 2013E 2014E 2015E 流动资产

569 567

614 659 现金

236 272

295 316 应收账款

83 75

85 93 其他应收账款

28 20

23 26 预付账款

36 37

40 41 存货

174 155

162 175 其他流动资产

11 8

9 9 非流动资产

1697 1656

1627 1586 长期投资

214 207

209 209 固定投资

959 891

880 832 无形资产

435 429

426 422 其他非流动资产

90 129

113 123 资产总计

2266 2223

2242 2246 流动负债

482 493

488 422 短期借款

346 143

107 96 应付账款

29 29

30 2 其他流动负债

108 321

351 324 非流动负债

248 204

189 188 长期借款

247 204

189 187 其他非流动负债

1 0

1 1 负债合计

730 698

677 610 少数股东权益

49 48

47 45 股本

360 360

360 360 资本公积

972 972

972 972 留存公积

155 146

186 259 归属母公司股

1487 1477

1517 1590 负债和股东权益

2266 2223

2242 2246 会计年度

2012 2013E 2014E 2015E 营业收入

502 453

490 545 营业成本

265 270

278 295 营业税金及附加

26 26

27 30 营业费用

10 10

10 10 管理费用

132 128

129 130 财务费用

38 40

32 26 资产减值损失 -1

1 0

0 公允价值变动收 益0000投资净收益

30 23

24 25 营业利润

61 1

38 79 营业外收入

13 10

12 11 营业外支出

1 1

1 1 利润总额

74 10

49 90 所得税

15 2

10 18 净利润

59 8

39 71 少数股东损益 -2

0 -1 -2 归属母公司净利 润61

8 40

73 EBITDA

176 125

156 195 EPS 0.17 0.02 0.11 0.20 主要财务比率 会计年度

2012 2013E 2014E 2015E 成长能力 营业收入 -2.0% -9.9% 8.3% 11.3% 营业利润 -10.5% -98.8% 5214.5% 110.0% 归属母公司净利 润-10.4% -86.3% 377.0% 83.7% 获利能力 毛利率(%) 47.2% 40.3% 43.2% 45.9% 净利率(%) 12.2% 1.9% 8.1% 13.4% ROE(%) 4.1% 0.6% 2.6% 4.6% ROIC(%) 4.8% 2.3% 4.0% 6.0% 偿债能力 资产负债率(%) 32.2% 31.4% 30.2% 27.2% 净负债比率(%) 83.94% 57.15% 51.03% 53.96% 流动比率 1.18 1.15 1.26 1.56 速动比率 0.82 0.84 0.93 1.15 营运能力 总资产周转率 0.21 0.20 0.22 0.24 应收账款周转率

5 5

6 6 应付账款周转率 10.76 9.31 9.37 18.16 每股指标(元) 每股收益(最新摊 薄) 0.17 0.02 0.11 0.20 每股经营现金流 (最新摊薄) 0.32 0.90 0.40 0.25 每股净资产(最新 摊薄) 4.13 4.10 4.21 4.42 估值比率 PE 35.62 260.53 54.62 29.74 PB 1.47 1.47 1.44 1.37 EV_EBITDA

13 19

15 12 现金流量表 单位:百万元 会计年度

2012 2013E 2014E 2015E 经营活动现金

117 324

143 89 净利润

59 8

39 71 折旧摊销

76 84

87 90 财务费用

38 40

32 26 投资损失 -30 -23 -24 -25 营运资金变动 -27

217 9 -74 其他经营现金

1 -3

1 1 投资活动现金 -41 -19 -35 -25 资本支出

65 46

46 40 长期投资 -1 -10

2 1 其他投资现金

23 16

13 16 筹资活动现金 -285 -269 -85 -43 短期借款

271 -203 -36 -11 长期借款

125 -43 -15 -1 普通股增加

0 0

0 0 资本公积增加

1 0

0 0 其他筹资现金 -682 -23 -33 -31 现金净增加额 -210

35 23

21 公司研究/公司调研 |

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