PDF《2018 优质增长股组合》

2016 年初跌至低于

1100 美元后走势疲弱,主要是全球经 济复苏强筋、美联储处于加息周期初期以.但是在目前全球贸易和政 治出现不确定环境下,黄金是很好的资金避难选择. ? 招金

2017 年收入和

2016 持平,但盈利同比上升 82%,符合市场预期. 目前市场大都预期黄金价格保持目前水平波动,这意味如果黄金价格 上升,招金的盈利有可能出现惊喜. ? 招金目前预测市盈率

25 倍,市净率 1.2 倍,均低于历史平均. 马鞍山钢铁 (323 HK) C 商品 ? 鞍钢是国内钢铁行业龙头,有很好的公司治理记录.2018 年,中国钢 铁行业整体赢利水平持续改善,这主要得益于以下几方面:1)需求稳 定而供应侧改革持续带来供应趋紧;

2)库存偏低支持价格;

3)原材 料及燃料成本稳定. ?

2018 上半年钢铁企业经营环境好于往年,而下半年是传统钢铁旺季. 市场对鞍钢的收入和赢利预期偏保守. ? 鞍钢目前估值

2018 年预测市盈率低于

5 倍,市账率 0.8 倍,在业绩持 续增长下有可观的估值提升空间.

3 2018 优质增长股组合 Please read the disclaimer on the last page 中通服 (552 HK) C 通讯 ? 中通服是国内具垄断地位的综合的电信基础设施和相关信息服务商, 是电信行业的唯一轻资产类型公司.公司有几十年的经营历史,正逐 步转型为一家 ICT(信息、通信和技术服务)服务商,不断扩大集团企 业客户从而减少对电信运营商的以来. ? 公司过去两年收入和盈利均保持平稳增长,自由现金流强劲,确保公 司股息稳步增长. ? 公司目前估值低于

14 倍预测市盈率,股息率超过 2.5%,有很好的防 守型和估值提升空间. 长和 (1 HK) C 综合企业 ? 长和是香港首富李嘉诚的旗舰上市企业,是一家大型跨国综合企业, 业务涵盖地产、电信、基建、能源、零售、金融投资和港口.公司经 营历史悠久、有良好的公司治理和历史业绩、强劲现金流及稳定的派 息. ? 作为香港地产龙头企业之一, 长和也受惠香港高踞不下的房地产市场. 有鉴于香港地皮的供应问题短期内难以解决,香港楼市在需求强劲支 持下应可保持稳定. ? 公司目前估值有吸引力,预测市净率 0.8 倍,预测股息受益率 3.5%左右.在股市波动下,长和是一个很好的防守股. 华虹半导体 (1347 HK) C 半导体 ? 华虹半导体是中国第二大半导体代工企业,专注于

8 英寸晶圆代工, 年收入在

2019 年有望超过

10 亿美元而净利润有望在

2020 年超过

2 亿 美元. ? 公司在

8 英寸的许多领域(如智能卡、电源管理及工业和汽车电子)有多年技 术积累处于行业领先地位.在更高端领域,公司与华虹集团及无锡政府共同出 资100 亿美元,已经启动建设

12 英寸厂,预计在

2020 年实现

14 纳米量产. ? 公司股价过去几周跟随大市下跌超过 40%,但公司业务及强劲增长前景没有变 化.我们认为是很好买入机会.

4 2018 优质增长股组合 Please read the disclaimer on the last page Research Institutional Sales &

Trading LIU Taisheng, Steven Head of Research &

TMT (852)

3465 5652 [email protected] CHAN Ka Yeung, Duncan Commodity (852)

3465 5654 [email protected] TIAN Yang Automotive (852)

3465 5775 [email protected] YAO Xue, Snowy Power &

Coal [email protected] +852

3465 5675 SHEN Xiangfei, Thomas Technology hardware (852)

3465 8689 [email protected] XU Qiwen Consumer Discretionary (852)