PDF《公司业绩高增长,半导体设备空间》

48 项.公司承担多项

02 专项,研发完成

12 英寸硅 片用半导体级超导磁场单晶硅生长炉,该设备可实现单晶硅生长工艺过程的自动化控制,达到国际同类 产品的先进水平,12 英寸硅片生长炉的研发完成将为公司带来更广阔的盈利空间. 投资建议与评级: 我们预计公司 2018-2020 年营业收入分别为 36.3 亿元、50.4 亿元和 65.5 亿元,归母净利润分别为 7.9 亿元、10.6 亿元和 13.7 亿元,未考虑摊薄的情况下,每股收益分别为 0.8 元、1.07 元和 1.39 元,对应 PE 分 别为 28X、21X 和16X,维持 强烈推荐 评级. 风险提示: 订单完成低于预期,半导体级硅片生长炉客户导入不及预期. 东兴证券财报点评 晶盛机电(300316) :公司业绩高增长,半导体设备空间广阔 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司盈利预测表 资产负债表 单位:百万元 利润表 单位:百万元 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 流动资产合计

3031 4713

8025 11093

14313 营业收入

1091 1949

3633 5042

6547 货币资金

1013 804

1448 2118

2750 营业成本

667 1201

2191 3039

3950 应收账款

580 866

1612 2238

2906 营业税金及附加

14 31

58 80

104 其他应收款

7 15

28 39

51 营业费用

22 37

70 97

126 预付款项

48 88

160 259

389 管理费用

160 251

468 649

843 存货

347 1045

1801 2498

3247 财务费用

4 -3

8 24

32 其他流动资产

606 488

488 488

488 资产减值损失 81.00 98.41 0.00 0.00 0.00 非流动资产合计

1100 1304

1265 1228

1187 公允价值变动收益 43.84 -35.43 0.00 0.00 0.00 长期股权投资

0 0

0 0

0 投资净收益 3.13 56.33 50.00 50.00 50.00 固定资产 620.75 644.70 613.82 596.83 577.99 营业利润

191 428

889 1203

1568 无形资产

158 154

215 199

184 营业外收入 31.52 1.14 2.00 2.00 2.00 其他非流动资产

29 78

0 0

0 营业外支出 4.12 0.55 1.00 1.00 1.00 资产总计

4131 6016

9291 12320

15500 利润总额

218 429

890 1204

1569 流动负债合计

618 2245

4930 7103

9145 所得税

34 57

119 161

210 短期借款

71 76

1020 983

313 净利润

184 372

771 1043

1359 应付账款

175 559

900 1249

1623 少数股东损益 -20 -15 -15 -15 -15 预收款项

178 978

2068 3580

5544 归属母公司净利润

204 387

786 1058

1374 一年内到期的非流 动负债

1 0

0 0

0 EBITDA

391 627

978 1314

1664 非流动负债合计

68 71

92 192

342 EPS(元) 0.23 0.39 0.80 1.07 1.39 长期借款

45 42

92 192

342 主要财务比率 应付债券

0 0

0 0

0 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 负债合计

685 2316

5022 7295

9487 成长能力 少数股东权益

162 131

116 101

86 营业收入增长 84.44% 78.55% 86.42% 38.77% 29.85% 实收资本 (或股本)

985 985

985 985

985 营业利润增长 77.92% 124.20 % 107.47 % 35.34% 30.34% 资本公积

1555 1542

1542 1542

1542 归属于母公司净利润 增长 103.21 % 34.63% 103.21 % 34.63% 29.89% 未分配利润

669 925

1240 1663

2212 获利能力 归属母公司股东权 益合计

3284 3569

4152 4924

5927 毛利率(%) 38.87% 38.35% 39.70% 39.72% 39.66% 负债和所有者权 益4131

6016 9291

12320 15500 净利率(%) 16.86% 19.07% 21.21% 20.68% 20.76% 现金流量表 单位:百万元 总资产净利润(%) 4.93% 6.43% 8.46% 8.59% 8.86% 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E ROE(%) 6.21% 10.83% 18.92% 21.48% 23.18% 经营活动现金流 -66 -161 -129