PDF《全球增长符合预期 子行业孕育投资主题》

此外,占全球半导体销售近 20%市场的移动终端产品的销售也保持了良好的势头, 销售额同比增长了 14.3%. 4.全球半导体产业的低增长很大程度上受累于存储器(主要是 DRAM 和NAND)价格的 下跌,而这种现象目前可能已出现转机.据SIA 统计,一季度 DRAM 销售同比下滑了 37.4%, 而剔除存储器产品后的全球半导体产业销售增长率则为 11%,DRAM 价格的下跌掩盖了其出 货量增长的贡献.而事实并不完全悲观.据Isuppli 报告称,一季度 DRAM 价格的下滑速度 已经减缓,预计二季度 DRAM 价格将有可能触底回升,并调整了 DRAM 市场的评级. 电子元器件行业

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2 除上述乐观因素外,半导体行业的其他指标表现可谓好坏参半,其中超额库存方面,

2007 年四季度全球半导体产业的超额库存大幅下降,但由于一季度为销售淡季,阻碍了库 存的消化, 超额库存反弹至

35 亿美元以上;

北美半导体设备订单指数从二月份起出现下降, 说明当前

08 年半导体厂商的资本支出正在减少,这一方面有利于超额库存的消化,另一方 面也说明半导体厂商对未来市场的走势持谨慎态度;

产能扩张及利用率方面,最新数据显 示一季度全球 IC 产能及产量均有所提高,利用率基本保持不变,维持在了 90%左右,这可 能是最能反映当前市场现状的数据(产能利用率超过 90%就意味着生产厂商需要扩充产能, 进而增加资本支出). 图2:全球半导体超额库存预测(单位:十亿美元) 来源:Isuppli 图3:北美半导体设备订单比(单位:百万美元) 图4:全球半导体生产厂商产能利用率(单位:WSpW*1000)

0 200

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08 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 Billings Bookings Book-to-Bill Ratio

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1000 1500

2000 2500 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 84% 85% 86% 87% 88% 89% 90% 91% 92% Capacity Actual Utilisation 来源:SEMI 西南证券研发中心 来源:SICAS 西南证券研发中心 电子元器件行业

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3 1-4 月我国电子元器件产业增势良好,技术转型好处多 据信息产业部统计,今年 1-4 月,我国电器元器件行业增速维持稳定,共实现主营业 务收入 4856.76 亿元,同比增长 32.56%;

其中电子器件行业实现营业收入 2012.2 亿元,同 比增长 33.80%,电子元件行业实现营业收入 2844.5 亿元,同比增长 31.70%.电子元、器 件行业增速分别超过电子信息全行业平均增速 11.9 和14 个百分点.从比重上看,电子元 器件行业占全行业比重也由同期的 30%提高至 33.1%,这主要受益于技术转型对产业和市场 因素的积极影响. 图5:2007-2008 年1-4 月份电子元器件行业收入及增速情况(单位:亿元) 来源:信息产业部 我们在前几次投策报告中已多次强调了我国电子元器件的产业的技术升级问题,也就 是上述的技术转型.从目前的统计数据来看,全行业的技术升级已经启动,特别是电子器 件行业,由于其灵活性和升级空间更大,其表现也要优于电子元件行业. 图6:2005-2008 年电子元器件行业销售利润率变动情况 图7:2005-2008 年电子元器件行业销售利润率变动情况 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% F e b -