PDF《北京中同华资产评估有限公司》

2014 年度实际实现的净利润超过预测数;

(4) 电信国脉

2014 年度的非经常性损益超过预测金额, 扣除非经常性损益的影响后, 电信国脉实际实现的 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 仍 超过预测数和交易对方承诺数.综上所述,电信国脉

2014 年度的盈利预测及盈 利承诺均已实现.

(二)评估师核查意见 经核查,北京中同华资产评估有限公司认为:电信国脉2014年实现的归属于 母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润超过评估预测值. 北京中同华资产评估有限公司 一次反馈意见回复

6、请你公司结合未来电信行业建设及发展、铁塔公司运营、竞争情况、地区开 拓情况、合同签订和执行情况等,补充披露电信国脉

2015 年及以后年度营业收 入测算依据、测算过程及其合理性.请独立财务顾问和评估师核查并发表明确 意见. 答复:

(一)电信业建设及发展情况分析 我国通信技术服务行业的发展直接受益于运营商的大规模基础建设投资.

2009 年和

2013 年工信部向我国三大电信运营商逐步颁发了 3G 和4G 网络营运 牌照,掀起了电信网络建设的热潮.工信部统计数据显示,2007 年至

2014 年期 间,我国电信固定资产投资完成额保持了 8.05%的年复合增长速度. 我国电信固定资产投入保持较高水平,直接推动了行业的快速发展,通信技 术服务市场迎来了快速增长期.2007 至2014 年期间,我国通信技术服务市场规 模保持了每年 20.6%的高速增长,市场规模从 403.2 亿元上升到 1,529.6 亿元. 未来几年,随着 FDD-LTE 制式 4G 试验牌照发放和宽带网络建设的进一步 深入,预计电信业固定资产投资将保持增长.中国移动、中国联通、中国电信年 度报告显示,2014 年三大运营商资本开支总额为 3,752.7 亿元,2015 年计划资本 开支总额达 4,075 亿元.电信业建设投资规模保持在较高水平,将有利于通信技 术服务行业的发展.Wind 资讯预测数据显示,2015 年通信技术服务市场规模有 望达到 1,914.3 亿元. 北京中同华资产评估有限公司 一次反馈意见回复 数据来源:Wind 资讯

(二)铁塔公司运营情况 据了解,铁塔公司的主营业务是铁塔的建设、维护和运营,兼营基站机房、 电源、空调等配套设施,及室内分布系统的建设、维护和运营.在铁塔公司的业 务范围中,并不包括运营商的基站设备、传输设备等核心业务,也即电信业尚未 真正做到 网业分离 ,其成立未对目前的行业生态产生根本影响.从产业格局角 度分析,铁塔公司的成立改变了以往三大通信运营商分别建设基站的投资模式, 我国通信基站建设的总体投资规模将出现缩减, 但铁塔公司较高的招标入围标准 将利好于规模较大,资质齐全的通信技术服务商. 铁塔公司通过招投标模式选取通信技术服务商建立合作关系, 主要采用单项 招标的方式,按照塔基础、综合配套设备、室内分布系统等专业分别招标,并按 一个省内根据不同区域划分多个标段选择不同的服务商, 一家服务商可同时中标 多个标段.招标主体主要是各省的省级铁塔公司,招标流程与三大通信运营商的 招标流程相同.

(三)行业竞争情况

1、行业竞争趋势 北京中同华资产评估有限公司 一次反馈意见回复 目前, 我国通信网络正向多运营商、 多制式和多厂商设备的综合性网络发展, 综合的网络技术环境要求通信技术服务企业对不同制式的通信网络、 不同厂商的 通信设备有着专业的了解,并具备较强技术协同能力和技术解决能力.此外,在 通信网络服务行业迅速发展的过程中,通信网络工程、维护及优化服务之间的联 系变得更加紧密.同时具备通信网络工程、维护及优化等全业务服务能力的企业 在运营过程中更具备综合成本优势及技术竞争优势, 在参与运营商的通信网络服 务项目招标的过程中,更具优势.