PDF《色纺龙头 全产业链深化布局》

1、深耕新疆,产业供应链延伸值得期待 牵手国资:公司全资子公司新疆天孚与新棉集团签订了在棉花柔性供应链 与产业互联网方面的合作框架协议,拟与新棉集团共同发起设立 新疆天孚棉 花供应链有限公司 ,这是将是华孚柔性供应链与产业互联网战略的开局之作. 新成立公司华孚色纺控股 51%,新棉集团具有国资背景,是自治区二类企业和 农业产业化重点龙头企业,并享有棉花的出口经营权,兴办的新疆棉花交易市 场,是国家批准的西北地区唯一一家棉花现货交易市场.我们认为牵手新疆国

6 资的过程虽然比较艰辛,但是很有意义的一步,在新疆的原棉收购以及投融资 方面都会取得明显优势,我们认为合资公司的模式在南疆也有望复制. 供应链布局志在长远:公司在供应链的布局是循序渐进的过程,牵手国资 后主要是:

一、收购了四县公司轧花厂,目前公司在此方面的规划是拟定发展 为棉花年交易量

100 万吨,拥有

100 家轧花厂,因此还会有继续收购轧花厂可 能性;

二是收了并整改阿克苏站,这一块的意思不仅有车站的堆仓资源,更有 物流布局的意义;

三是受让了新疆棉花交易市场,拥有了棉花交易平台,未来 有望形成线下、网上撮合平台.从这几点布局可以看出公司在供应链方面的整 合志在长远,公司在新疆的投入已经不是简单的收购棉花及加工赚取补贴的模 式,而是通过供应链的参与开始赚取贸易差、投租差以及贷息差等供应链金融 的利润,并积极布局到了物流以及互联网行业.新疆的政策、资源以及区位优 势将被充分利用. 2.

2、定增项目受益一带一路及 TPP 定增项目主要投向新疆阿克苏

16 万锭高档色纺纱项目及华孚(越南)16 万锭 高档色纺纱项目,选择新疆和越南进行募投项目,一方面积极响应国家 一带 一路 的国际化发展战略以及国家对于纺织行业的政策支持,另一方面也体现 了公司积极开拓国际新市场,完善国际产能布局的战略意图.公司拥有浙江、 长江、黄淮、新疆和海外五大生产板块,规模优势日益显现,在新疆纺纱规模 已达

45 万锭,新疆的优惠政策使得公司把新疆作为未来重点扩张区域,目前新 疆总棉体补贴可以达到

3000 多元/吨,平滑了国内外棉价差之外仍具有较高的 竞争力.我们预计新疆的定增项目达产速度会加快. 越南初步达成了 TPP 协议国意向,后面一旦正式加入,将享受纺织品零关 税出口,公司已经在越南获批染厂,未来的产业链配套会更完善.

图表 7:阿克苏地区优惠整理

7 土地厂房 落户纺织工业城印染工业区土地出让金按4万元/亩计算, 其余纺织服 装企业土地出让金按2万元/亩计算. 为支持纺织服装企业建设标准厂房,每平方给予1000元/平方米垫 资. 标准厂房租赁期限5年,租赁费2元/平方米/月;

五年租赁到期后,企 业可自愿回购厂房,纺纱企业给予优惠10%,织布企业给予优惠 20%,服装企业给予优惠30%的回购优惠政策. 税收金融政策 在阿克苏纺织服装企业缴纳所得税实行5年免征所得税(地方分成部 分),增值税中央分成部分全额返还用于发展纺织服装产业.免征自 用房产地房产税、土地使用税. 在阿克苏注册和生产销售纺织服装的企业,固定资产贷款给予2个百 分点利率贴息,流动资金贷款给予4个百分点利率贴息. 成立纺织服装专业小额贷款担保公司,为纺织服装企业融资提供担 保服务. 要素价格政策 工业用水1.25元/立方米;