PDF《2011 年公司债券（第一期）》

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2011 年公司债券(第一期)

2014 年跟踪信用评级报告

2 正面: ?

2013 年公司经营业绩触底回升,收入和利润有所增长;

? 新的产能布局, 新疆开始的直补政策, 以及公司九江出口加工区及越南新产能的建 设未来有助于降低公司生产成本,提升产品出口竞争力;

? 跟踪期内,公司获得的政府补助仍然较多,是公司利润主要来源.

关注: ? 未来若直补政策执行后棉花价格大幅下降可能使得公司原材料面临一定的跌价风 险;

? 公司新建产能后续投资支出较大,将给公司带来较大的资本支出压力;

? 由于越南的经济和文化因素与中国存在较大差异, 需关注公司越南子公司的投资风 险;

? 公司短期借款规模较大, 短期偿债能力偏弱, 若2014 年11 月投资者行使回售选择 权,公司将面临较大流动性压力. 分析师 姓名:易美连 王一峰

电话:0755-82872736

邮箱:[email protected]

3

一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

2011 年11 月16 日, 经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1575 号文件核准, 公司 获准公开发行总额不超过

10 亿元(含10 亿元)的公司债券,其中第一期发行

6 亿元,期限 为5年,发行利率为 7.80%. 本期债券起息日为

2011 年11 月18 日,采用单利按年计息,逾期不另计利息,每年付 息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付.本期债券附第

3 年末(2014 年11 月18 日)公司上调票面利率选择权及投资者回售选择权. 跟踪期内,本期债券的本息兑付情况如下表: 表1跟踪期内本期债券本息兑付情况(单位:万元) 本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额 2013年11月18日60,000

0 4,680 60,000 合计60,000

0 4,680 60,000 资料来源:公司提供 截至

2014 年3月31 日,本期债券募集净额已全部用于优化公司债务结构和补充流动 资金.

二、发行主体概况 跟踪期内,公司股本情况、实际控制人及主营业务不变.合并范围方面,

2013 年3月, 公司下属子公司香港华孚贸易有限公司以港币

325 万元收购了润欣科技澳门离岸商业服务 有限公司 100.00%的股权, 香港华孚有限公司出资 8,000 万元设立了九江中浩纺织有限公司. 由于经营期限到期的原因,公司下属子公司安徽金福纺织有限公司在

2013 年5月已清算注 销.截至

2013 年底,纳入公司合并报表范围的子公司共

29 家,具体如附录四所示. 截至

2013 年底,公司总资产为 791,851.47 万元,归属于母公司的所有者权益为 324,186.73 万元,资产负债率为 58.08%;

2013 年公司实现营业收入 624,012.76 万元,利润 总额为 23,881.16 万元,经营净现金流 23,337.41 万元. 公司治理和管理方面,2014年3月10日,公司董事会2014年第二次临时会议审议通过了 《华孚色纺股份有限公司股票期权激励计划(草案)》 (以下简称 草案 )及其摘要,2014 年3月27日中国证监会已对公司报送的草案确认无异议并进行了备案,接下来该草案仍需按 照相关程序召开股东大会审议通过. 后续该股权激励计划若能顺利执行, 有望进一步激发公

4 司研发生产、运营管理、业务销售等团队的积极性,提高经营效率.

三、经营与竞争

2013 年公司主营业务收入水平及盈利能力较

2012 年均有所提升,实现主营业务收入 610,041.49 万元,较2012 年增长 9.83%,主营业务毛利率较