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1、本周推荐(1)双汇发展.低估值+猪价平稳+整体上市,目 前市场仍有分歧,所以是较好的介入时点.(2)黑牛食品.有望出现基于

13 年低基数的恢复性增长.(3)海欣食品.14 年具备较大的盈利弹性, 产能释放后,竞争态势进一步改善.(4)承德露露.小食品公司成长稳定 性较强,业绩出现单季度低于预期正常,只要公司经营周期向上均可参 与.但需警惕露露在年节消费场面临的竞争压力.

2、全年推荐(1)重点 推荐食品子行业,大众食品则分为估值中枢:双汇;

高成长潜力:三全、 露露;

品牌向销量转化:恒顺醋业、南方食品;

长期价值逐步体现:青岛 啤酒,经营稳健的公司其业绩增长稳定性强,在估值合理的时候介入能够 获得确定性的绝对收益. ? 白酒推荐:贵州茅台、洋河股份、青青稞酒、顺鑫农业、沱牌舍得、老白 干、古井贡、伊力特等. 评级:增持 维持评级 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 57.19 市场优化平均市盈率 11.71 国金食品指数 6147.76 沪深

300 指数 2178.97 上证指数 2056.30 深证成指 7365.93 中小板指数 6442.82

4603 5103

5603 6103

6603 7103

7603 130304

130530 130823

131122 140220 国金行业 沪深300 陈钢 分析师 SAC 执业编号:S1130511030031 (8621)60230228 [email protected] 赵晓媛 分析师 SAC 执业编号:S1130513070001 (8621)60230229 [email protected] 相关报告 1.《茅台引领白酒反弹 食品仍需精选个 股》,2014.2.24 2.《白酒反弹仍将继续 食品个股机会不 缺乏》,2014.2.18 3.《白酒可参与本次反弹 食品侧重精选 个股》,2014.1.27 wwwww1 用使司公限有理管金基信泰供仅告报此 此报告仅供泰信基金管理有限公司使用 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 食品行业研究周报 一周行业要闻回顾(2/23-3/1) ? 多家中小乳企放出 卖盘 信息(中国经营报) ? 尽管工信部奶粉企业兼并重组工作方案还未正式出台,但是多家中小 乳品企业已准备转让离场.2 月26 日,广州市奶业协会理事长王丁棉 在接受《中国经营报》记者采访时表示,在这一轮的大兼并风暴来临 之前,已有一些企业感到 大难降临 ,广州、宁夏、陕西、黑龙江 等地区的一些企业已放出 卖盘 的信息,他们下决心清盘并且准备 离场而去.在中小乳品企业离场的背后,是国内几大乳业巨头加大了 兼并收购力度.去年,蒙牛收购雅士利、合生元收购南山奶粉、伊利 投资辉山乳业等一系列收购重组轮番上演,今年年初,飞鹤收购吉林 艾倍特后,日前再次出手收购关山乳业. ? 多变的政策让中小乳企丧失信心.提高准入条件,资格反复审核,自 检必备,自办牧场,企业并购等,这对相当一部分中小企业来说很难 达到.王丁棉表示,近一段时间有十多家中小乳品企业想退出市场, 欲找合适的买家.记者获悉,目前广州柏赛罗药业有限公司想把旗下 奶粉业务出售,而宁夏红果乳品企业也想把企业卖掉,已主动对外 放风 .除此之外,还有一些中小企业也想 清盘 退场.记者就 此事致电宁夏红果乳业有限公司,其管理部张主任以 所有问题由公 司老总回应 拒绝回答,而其负责人严总的电话始终无人接听.根据 红果乳业官网介绍,该企业是宁夏回族自治区乳制品生产骨干企业, 是吴忠市首批农业产业化重点龙头企业.该企业已通过验收并取得了 婴儿奶粉生产许可证,目前公司现有奶粉生产线两条(750 公斤/小时、1000 公斤/小时),可日处理鲜奶