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7 农产品事业部 农产品研发报告 农产品周报

2019 年6月7日节前高位回落 后市仍可期待 第一部分 摘要

1、现货市场:本周五是端午节.

节日前夕,国内主要地区鸡蛋价格稳中下跌为主. 截至今日,主产区均价 3.64,主销区均价 3.82,分别较

20 日创下的高点下跌了近 0.7 元.各地走货缓慢,贸易商库存较为正常.节日期间,各地蛋价延续稳中回落走势,贸 易商补货一般.预计短期蛋价或保持弱势,但在跌幅已经偏大的情况下,继续下跌的空 间或较为有限.

2、基本面:受益于高利润下补栏积极,存栏大概率将缓慢恢复.重点关注节后老 鸡淘汰速度,在当前整体鸡龄结构偏年轻化的情况下,新开产蛋价产蛋率提升有限,那 么老鸡是否延淘将会较大程度上影响到市场供给.

3、资金面:多空持仓量本周逐步下滑,其中空头仓量下降较多;

多、空占比较上 周均有下降,空单降幅相对较大;

仓位仍大多集中在券商系期货公司手中,场内投机资 金占主.端午临近,盘面出现获利了结.节后关注现货变化带来的相关解读,鸡蛋市场 依然值得资金关注.

4、策略逻辑:中期看涨的逻辑暂维持不变.短期需要注意的是端午备货过后,中 秋备货旺季到来之前, 有较长一段时间需求空窗期, 届时叠加高温高湿天气等因素影响, 蛋价或有阶段性回落,而当前跌幅是否已经提前透支了后期的下跌空间值得重点关注. 对于

1909 合约来说,4500 元一线为重要阻力位,而下方

20 日线支撑亦较强.关注节后 现货运行情况,如果淡季现货能够稳中走强,则有望助推盘面突破压力,否则回调风险 将加大.中期来看,三季度需求旺季及非洲猪瘟的替代效应仍在,鸡蛋短期调整后仍有 进一步上升空间,保持逢低做多的思路. 研究员:胡香君 期货从业证号: F0277073 投资咨询从业证号: Z0012318 ?:010-68569519 ? [email protected]

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7 农产品事业部 农产品研发报告 风险提示:动物疫病、宏观风险、气象灾害等. 第二部分 综合分析

1、市场回顾 节日前夕,国内主要地区鸡蛋价格先涨后跌,截至今日,产、销区均价已分别较

20 号创下的高点下跌了近 0.7 元左右,主产区均价 3.64,主销区均价 3.82,基本回到正常 区间内.主销区中,广东跌幅最小在 0.5 左右,北京居中在 0.7 左右,上海跌幅最大在 0.85.端午备货结束后,市场走货大幅放缓,库存较前期增加,南方梅雨季逐步来临, 对鲜蛋存放不利,蛋价或有进一步下跌的风险,但目前已较节前高点明显下跌,预计后 市跌幅有限. 节日来临前, 出现获利了结盘, 盘面本周高位回落, 与现货走势大体一致. 目前

1909 合约于

20 日均线处受到支撑,关注节后现货运行态势,若淡季中能够逆势走强,或将 强化替代消费逻辑,进而助推盘面止跌反弹,继续攀升.否则需求淡季中,盘面高位回 落的风险加大. 图1:鸡蛋主产区现货价格 (元/斤) 图2:鸡蛋主销区现货价格(元/斤) 数据来源:银河期货、wind 资讯

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7 农产品事业部 农产品研发报告 图3:全国鸡蛋贸易形势 图4:鸡蛋产销价差(元/斤) 数据来源:银河期货、芝华数据、wind 资讯

2、基本面信息 (1)存栏概况

4 月存栏概况:所监测地区在产蛋鸡存栏为 10.67 亿只,环比增加 1.22%,同比减少 2.11%, 为近年来最低;

当期新增开产