PDF《贵州百灵企业集团制药股份有限公司》

四、本公司特别提醒投资者注意本招股意向书

第四节 风险因素 中的下列 风险:

1、市场开发风险 按零售额统计,2009年公司两大主导产品咳速停糖浆(及胶囊)和维C银翘片 在我国止咳化痰类药品市场和感冒类药品市场中的排名均为第4位,已经是同类市 场中的主要产品,市场占有率要继续快速上升存在一定难度.公司重点二线产品 银丹心脑通软胶囊所在的心脑血管药物市场规模基数非常大,市场呈现较快的上 升态势,但银丹心脑通软胶囊目前的市场占有率水平还较低,能否快速提高市场 占有率存在一定不确定性.

2、天台山药业 GMP 生产线建设项目产能增加后的营销风险 天台山药业 GMP 生产线建设项目满负荷生产后,将大大增加发行人维 C 银翘 片、金感胶囊、银丹心脑通软胶囊、姜酚胶丸几种产品的产能,在该项目完全投 产后以上几种产品的产能均有大幅增长,发行人已对该项目进行了审慎的研究, 并聘请专业机构出具了可行性研究报告.根据目前我国药品市场的快速增长趋势 及发行人以上几种产品的市场供求状况,发行人通过加大广告和宣传投入、进一 招股意向书摘要

5 步拓宽拓深市场营销渠道、加强学术营销建设的力度等一系列措施,能够保证天 台山药业 GMP 生产线建设项目完成后新增产能能够顺利地投放市场.但是未来几 年药品市场的走势具有不确定性,发行人采取的营销措施存在不能为市场接受或 不适应未来市场形势的可能性,因此发行人存在新增的产能不能为市场所消化的 营销风险.

3、控股股东控制的风险 本次股票发行前,公司董事长姜伟先生持有公司 70.46%的股权,为本公司控 股股东.公司控股股东可以通过行使表决权影响公司生产经营和重大决策,从而 可能会影响公司以及中小股东的利益.

4、净资产收益率下降风险

2007 年、2008 年、2009 年,本公司加权平均净资产收益率(扣除非经常性损 益前后归属于公司普通股股东的净利润孰低)分别为 45.08%、36.07%、34.88%, 保持在较高水平.在本次发行完成后,发行人净资产将会比发行前有较大幅度的 增加.由于募股资金投资项目需要一定的建设期,导致公司的净资产收益率可能 有较大幅度下降.

5、企业所得税税收优惠期满及政策变化的风险 根据 《关于西部大开发税收优惠政策问题的通知》 (财税[2001]202号) 和 《关 于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的通知》(国税发[2001]202号)有 关规定, 经贵州省地方税务局和主管税务机关批准, 公司2004-2010年享受减按15% 税率缴纳企业所得税的优惠政策,公司子公司天台山药业2006-2010年享受减按 15%税率缴纳企业所得税的优惠政策.如果上述税收优惠期满,或者国家税收优惠 政策发生变化,本公司将可能不再享受税收优惠政策,公司的经营业绩、现金流 水平将受到不利影响.

6、备用金管理风险 2007年至2009年各期末发行人的备用金余额分别为1,199.91万元、1,630.93 万元、 1,432.61万元, 金额比较大. 虽然公司已经制定规范的 《备用金管理办法》 , 并严格执行,但是由于备用金在部门、人员、区域分布上比较广,仍存在因少数 部门、员工的失信而导致坏账损失的可能性. 招股意向书摘要

6

第二节 本次发行概况 股票种类 人民币普通股(A 股) 每股面值 1.00 元 发行股数、占发行后总股本 的比例 不超过 3,700 万股, 占发行后总股本的比例为 25.17% 发行价格 元/股 发行前每股净资产 3.40 元(按公司截止