PDF《安徽省皖北煤电集团有限责任公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 安徽省皖北煤电集团有限责任公司

1 安徽省皖北煤电集团有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称 额度 存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

10 皖北 MTN1

10 亿元 2010/11/25 -2015/11/25 AA AA

11 皖北 MTN1

8 亿元 2011/6/29 -2016/6/29 AA AA

12 皖北 MTN1

19 亿元 2012/6/28- 2017/6/28 AA AA 跟踪评级时间:2011 年12 月28 日 财务数据 项目2009 年2010 年2011 年12 年9月现金类资产(亿元) 39.

45 68.65 63.10 75.74 资产总额(亿元) 246.53 317.03 322.48 374.64 所有者权益(亿元) 96.21 125.25 118.22 124.50 短期债务(亿元) 35.42 50.02 43.19 51.38 全部债务(亿元) 81.05 107.36 115.37 147.82 营业收入(亿元) 135.20 206.29 267.38 248.17 利润总额 (亿元) 6.61 8.84 11.68 5.21 EBITDA(亿元) 18.78 23.04 30.02 -- 经营性净现金流(亿元) 25.57 17.20 22.59 18.84 营业利润率(%) 15.65 13.49 12.98 9.42 净资产收益率(%) 4.70 4.16 5.46 -- 资产负债率(%) 60.98 60.49 63.34 66.77 全部债务资本化比率(%) 45.73 46.15 49.39 54.28 流动比率(%) 77.10 104.44 104.66 112.17 全部债务/EBITDA(倍) 4.32 4.66 3.84 -- EBITDA利息倍数 6.29 5.58 5.24 -- 经营现金流动负债比(%) 28.04 14.99 19.73 -- 注:2012 年三季度财务数据未经审计.. 分析师 潘诗湛 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

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17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,安徽省皖北煤电集团有限责任 公司(以下简称 公司 )作为安徽省属国有 大型煤炭企业,凭借煤炭资源、技术水平、区 域位置等多方面优势,整体保持了较为良好稳 健的经营态势. 受益于煤炭价格的上涨,在公司煤炭贸易 业务及煤化工业务经营规模扩大的带动下,公 司营业收入快速增长,规模优势进一步显现. 同时,联合资信评估有限公司(以下简称 联 合资信 )也关注到,受煤炭物流贸易行业竞 争激烈以及运输成本上升等不利因素影响,公 司整体利润率有所下降.预计未来,随着公司 新增产能的陆续投产释放,煤炭生产规模将得 到进一步提升,从而对公司继续保持稳定盈利 能力提供有力支撑,公司有望继续保持稳定的 经营态势. 综合以上,联合资信维持公司主体长期信 用等级为AA,评级展望为稳定;

并维持

10 皖北MTN1 、 11皖北MTN1 和 12皖北 MTN1 AA的信用等级. 优势 1. 公司所在皖北矿区紧邻长三角经济发达 地区, 交通运输便利, 能源需求缺口大, 区域优势明显. 2. 公司获得山西省岚县、临汾煤炭资源整 合主体资格,并取得蒙城赵集井田、麻 地梁煤矿和海子塔井田的合作开发权, 煤炭资源储备扩大,后续发展有保障. 3. 跟踪期内,受益于煤炭价格上涨以及煤 炭物流、 煤炭化工业务经营规模的扩大, 公司营业收入快速增长. 关注 1. 受公司煤化工及煤炭物流业务收入占比 大,但相关业务行业竞争激烈,盈利能 跟踪评级报告 安徽省皖北煤电集团有限责任公司

2 力较低影响, 公司营业利润率逐年下滑. 2. 公司未来资本性支出规模大,对外融资 需求压力较大. 跟踪评级报告 安徽省皖北煤电集团有限责任公司

3 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与安徽省皖北煤电集 团有限责任公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与安徽省皖北煤电集团有限责 任公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.