PDF《华润水泥 [1313.HK]》

4 Key financials Figure 2: Cement Prices in Guangdong (RMB/tonne) Sources: Digital Cement, CGIS Research Figure 3: Cement Prices in Guangxi (RMB/tonne) Sources: Digital Cement, CGIS Research 主要财务数据 华润水泥(1313.HK) 损益表 (千港元, 每股数据除外) 截至12月底止年度 存货 贸易及其他应收款项 其他 银行结余及现金 流动资产 物业、厂房及设备净额 预付土地租赁款 其他 非流动资产总额 总资产 银行贷款及其他借款 其他 非流动负债总额 贸易应付款项 其他应付款项 银行贷款及其他借款 其他 流动负债总额 负债总额 股东权益 少数股东权益 现金流量表 截至12月底止年度 税前利润 折旧及摊销 营运资金变动 其他/调整 资本开支 其他 投资现金流 负债变动 股息 其他 净融资成本 现金增加/减少 现金净额/(负债净额) 财务比率 市盈率(倍) 每股收益增长(%) 收益率(%) 市盈增长率(倍) EV/EBITDA(倍) 市净率(倍) 估值 收入增长(%) 毛利润率(%) 净利润率(%) 应收账款周转天数 应付账款周转天数 存货周转天数 流动比率(倍) 速动比率(倍) 资产/净资产(倍) 净负债/净资产(%) EBITDA利息覆盖倍数 核心净资产收益率(%) 来源: 公司, 中国银河国际证券研究部预测 营运 图2: 广东水泥价格 (人民币/吨) 图3: 广西水泥价格 (人民币/吨) 来源: 数字水泥网, 中国银河国际证券研究部 广州,广东 南宁,广西 来源: 数字水泥网, 中国银河国际证券研究部

5 Figure 4: CR Cement Rolling Forward PER Range Sources: Bloomberg, CGIS Research Figure 5: CR Cement Rolling Forward PBR Range Sources: Bloomberg, CGIS Research 图4: 华润水泥动态市盈率区间 来源: 彭博,中国银河国际证券研究部 图5: 华润水泥动态市净率区间 来源: 彭博,中国银河国际证券研究部 动态市盈率(倍) 平均(倍) +1标准偏差 -1标准偏差 市净率趋势(倍) 平均 +1标准偏差 -1标准偏差

6 免责声明 此研究报告并非针对或意图被居于或位于某些司法管辖范围之任何人士或市民或实体作派发或使用,而在该等司法管辖范围内分发、发布、提供或使 用将会违反当地适用的法律或条例或会导致中国银河国际证券(香港)有限公司( 银河国际证券 )及/或其集团成员需在该司法管辖范围内作出注册 或领照之要求. 银河国际证券(中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一)发行此报告(包括任何附载资料)予机构客户,并相信其资料来源都是可靠的,但不会对其 准确性、正确性或完整性作出(明示或默示)陈述或保证. 此报告不应被视为是一种报价、邀请或邀约购入或出售任何文中引述之证券.过往的表现不应被视为对未来的表现的一种指示或保证,及没有陈述或 保证,明示或默示,是为针对未来的表现而作出的.收取此报告之人士应明白及了解其投资目的及相关风险 ,投资前应咨询其独立的财务顾问. 报告中任何部份之资料、意见、预测只反映负责预备本报告的分析员的个人意见及观点,该观点及意见未必与中国银河国际金融控股有限公司及其附 属公司( 中国银河国际 )、董事、行政人员、代理及雇员( 相关人士 )之投资决定相符. 报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断,日后如有改变,恕不另行通告.中国银河国际及/或相关伙伴特此声明不会就因为本报告 及其附件之不准确、不正确及不完整或遗漏负上直接或间接上所产生的任何责任.因此,读者在阅读本报告时,应连同此声明一并考虑,并必须小心 留意此声明内容. 利益披露 中国银河证券(6881.hk)乃中国银河国际及其附属公司之直接或间接控股公司. 中国银河国际可能持有目标公司的财务权益,而本报告所评论的是涉及该目标公司的证,且该等权益的合计总额相等于或高于该目标公司的市场资 本值的1%;