PDF《收购江西隆福矿业股权,进军矿产领域新突破》

产业多元化突破提供高估 值弹性;

本次公司进军矿业开采领域是公司多元化突破的第一步,并且在公司的澄清公告中也表明了曾于长春 工业大学等其他投资方和政府接触洽谈协商高氮合金材料研发中心项目,虽然未取得实质性突破,但是从中也 可以看到公司多元化发展的战略方向,后续也值得期待. ? 更新之前的盈利预测,预测公司 2012-2013 年EPS 分别为 0.59 元和 0.81 元,目前股价对应 24*12PE 和18*13PE.

图表1:隆福矿业

2011 年主营业务占比

图表2:隆福矿业

2011 年毛利占比 锡精矿 71.60% 锌精矿 8.03% 铁精矿 14.20% 铜精矿 5.60% 硫精矿 0.58% 锡精矿 锌精矿 铁精矿 铜精矿 硫精矿 锡精矿 67.93% 锌精矿 9.22% 铁精矿 15.98% 铜精矿 6.23% 硫精矿 0.64% 锡精矿 锌精矿 铁精矿 铜精矿 硫精矿 来源: 江西隆福矿业有限公司审计报告,国金证券研究所

图表3:隆福矿业主营业务收入预测

图表4:隆福矿业净利润预测

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 14000

2012 2013

2014 2015

2016 2017 单位:万元

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 2012

2013 2014

2015 2016

2017 单位:万元 来源:公司公告,国金证券研究所 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司点评 投资评级的说明: 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20%以上;

增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-20%;

中性:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%;

减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以下. 历史推荐和目标定价(人民币) 日期 评级 市价 目标价

1 2011-02-15 增持 17.09 83.00~85.95

2 2011-04-08 增持 16.20 N/A

3 2011-06-08 中性 14.00 N/A

4 2011-08-04 增持 16.28 36.48~36.48

5 2011-08-16 增持 16.11 35.90~35.90

6 2011-10-20 增持 13.46 N/A

7 2011-10-24 增持 13.72 N/A

8 2011-10-26 增持 15.45 N/A 来源:国金证券研究所 历史推荐与股价

8 7

6 5

4 3

2 1 8.83 10.83 12.83 14.83 16.83 18.83

101227 110325

110621 110909

111208 120308

120605 人民币(元)

0 50

100 150

200 250

300 成交量 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司点评 上海 北京 深圳

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6979

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