PDF《天晟新材（300169）》

11 年、12 年和

13 年EPS 分别为 0.49 元、0.94 元和 1.18 元,维持 强烈推荐 投资评级. 公司重要财务指标 主要财务指标

2010 2011E 2012E 2013E 营业收入

351 436

651 843 收入同比(%) 39% 24% 49% 30% 归属母 公司 净利 润49

63 121

151 净利润同比(%) 38% 30% 91% 25% 毛利率(%) 35.7% 34.7% 40.1% 39.6% ROE(%) 19.2% 6.4% 10.8% 11.9% 每股收益(元) 0.38 0.49 0.94 1.18 P/E 76.92 59.16 31.02 24.81 P/B 14.74 3.76 3.35 2.95 EV/EBITDA

49 41

21 16 第一创业证券有限责任公司First Capital Securities Corporation Limited 研究报告请务必阅读正文后免责条款部分

3 附:财务报表预测 资产负债表 单位:百万元 利润表 单位:百万元 会计年度

2010 2011E 2012E 2013E 会计年度

2010 2011E 2012E 2013E 流动资产

271 827

719 828 营业收入

351 436

651 843 现金

68 611

373 386 营业成本

226 285

390 510 应收账款

90 99

164 207 营业税金及附加

2 2

4 5 其他应收款

5 6

10 12 营业费用

18 22

33 43 预付账款

16 15

23 32 管理费用

36 45

67 87 存货

84 78

122 162 财务费用

9 2 -2

0 其他流动资产

8 17

27 29 资产减值损失

2 2

2 2 非流动资产

285 426

705 791 公允价值变动收益

0 0

0 0 长期投资

0 0

0 0 投资净收益

0 0

0 0 固定资产

170 295

453 543 营业利润

58 77

157 197 无形资产

70 88

109 123 营业外收入

5 5

5 5 其他非流动资产

45 43

143 125 营业外支出

1 1

1 1 资产总计

556 1253

1424 1619 利润总额

62 81

160 200 流动负债

209 223

260 294 所得税

12 16

31 39 短期借款

130 130

130 130 净利润

50 65

129 161 应付账款

51 69

101 124 少数股东损益

1 2

8 10 其他流动负债

28 23

29 40 归属母公司净利润

49 63

121 151 非流动负债

86 26

31 31 EBITDA

85 104

196 256 长期借款

57 7

7 7 EPS(元) 0.70 0.49 0.94 1.18 其他非流动负债

29 19

24 24 负债合计

295 249

291 324 主要财务比率 少数股东权益

6 8

16 26 会计年度

2010 2011E 2012E 2013E 股本

70 129

129 129 成长能力 资本公积

73 729

729 729 营业收入 38.6% 24.3% 49.2% 29.6% 留存收益

111 139

260 411 营业利润 32.5% 31.9% 103.1% 25.6% 归属母公司股东权益

254 997

1118 1269 归属于母公司净利润 37.5% 30.0% 90.7% 25.0% 负债和股东权益

556 1253

1424 1619 获利能力 毛利率(%) 35.7% 34.7% 40.1% 39.6% 现金流量表 单位:百万元 净利率(%) 13.9% 14.5% 18.6% 17.9% 会计年度

2010 2011E 2012E 2013E ROE(%) 19.2% 6.4% 10.8% 11.9% 经营活动现金流

42 81

81 157 ROIC(%) 13.3% 11.6% 13.4% 14.8% 净利润

50 65

129 161 偿债能力 折旧摊销

18 25

42 60 资产负债率(%) 53.2% 19.8% 20.4% 20.0% 财务费用

9 2 -2

0 净负债比率(%) 63.30% 55.07% 47.14% 42.22% 投资损失

0 0

0 0 流动比率 1.29 3.71 2.76 2.82 营运资金变动 -37 -3 -97 -67 速动比率 0.89 3.36 2.29 2.26 其他经营现金流

2 -8

10 4 营运能力 投资活动现金流 -54 -166 -321 -145 总资产周转率 0.70 0.48 0.49 0.55 资本支出

54 150

300 130 应收账款周转率

4 4

5 4 长期投资

0 0

0 0 应付账款周转率 4.53 4.73 4.58 4.54 其他投资现金流

0 -16 -21 -15 每股指标(元) 筹资活动现金流

14 627

2 -0 每股收益(最新摊薄) 0.38 0.49 0.........