PDF《锂电全球化竞争加速 光伏电池片价格调涨》

4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 投资建议 ? 新能源汽车:取消锂电池进口税 全球化进程加速

12 月24 日,财政部发布消息:自2019 年1月1日起,调整部分商品的进出口关税.其中:取消新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率,恢复执行最惠国税率.正如新 能源汽车股比开放,国际电动车龙头特斯拉加快了在上海建厂的步伐,本次取消锂电池 单体进口税,将加大国内产品与国际进口产品的价格竞争程度,叠加国内新能源汽车补 贴正处于逐渐退坡状态,国内产品价格压力将进一步加大.我们认为:1)这一过程也有 助于国内企业加快电池降本增效的过程,实现国内动力电池既大又强的目标;

2)2019 年电池及材料环节洗牌进程将继续加速,市场集中度不断提升,龙头效应更加明显. 中期来看:1)锂电池已进入全球竞争时代,龙头 CATL 份额有望继续扩增,国内高端锂 电池企业如孚能科技、亿纬锂能有望脱颖而出;

2)中游去库存基本完成,中期内上游资 源的让利,将会弥补补贴退坡带来的产业链利润下滑.我们推荐:1)进入主流供应链的 中游龙头企业:推荐关注宁德时代、恩捷股份(湿法隔膜)、璞泰来(负极材料)、杉 杉股份(正、负极材料)等;

2)未来锂电池以经济性和高能量密度胜出,推荐关注当升 科技(高镍三元正极)、新纶科技(软包电池铝塑膜). ? 光伏:年末备货旺盛 电池片全线调涨 年末最后一周电池片价格全面调涨, 其余环节保持稳定. 电池片涨价来源于两方面原因: 1)国内:PERC 电池片需求强劲,带动高效单晶电池价格上涨,叠加农历年前备货潮来 临拉动单多晶电池价格;

2) 海外: 印度、 日本等海外地区需求较好, 拉动海外产品价格. 由于 PERC 技术只需在原有的生产线上加装两套设备:背面钝化处理技术以及激光开槽 设备,所以目前电池片生产商均在进行 PERC 升级.对于 PERC 技术,我们认为会更有 利于单晶技术路线的效率提升,在此背景下,看好单晶替代多晶的趋势会进一步延续, 推荐关注隆基股份. 2. 板块行情 本周电气设备(申万)指数收报 3,501.90 点,本周下跌 45.63 点,跌幅为 1.29%,在申万 指数中的表现居中.沪指收报 2,493.90 点,全周下跌 22.35 点,跌幅为 0.89%;

深成指收 报7,239.79 点,全周下跌 97.81 点,跌幅为 1.33%;

创业板指收报 1,250.53 点,全周下跌 19.78 点,跌幅为 1.56%. 图1:申万行业涨跌幅比较 行业周报 长城证券

5 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源:Wind 长城证券研究所 表1:细分板块涨跌幅 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 本月涨跌幅

18 年初至今 857343.SI 低压设备(申万) 2.98% 4.28% -16.73% 857344.SI 线缆部件及其他(申万) 2.66% 1.07% -38.44% 857331.SI 综合电力设备商(申万) -0.49% -0.40% -27.73% 857332.SI 风电设备(申万) -0.84% -5.43% -47.33% 857342.SI 中压设备(申万) -0.86% -4.91% -32.29% 857336.SI 其它电源设备(申万) -0.89% -3.98% -23.48% 000001.SH 上证综指 -0.89% -3.64% -24.59% 857341.SI 高压设备(申万) -0.96% -2.74% -35.52% 399001.SZ 深证成指 -1.33% -5.75% -34.42% 399006.SZ 创业板指 -1.56% -5.93% -28.65% 857321.SI 电网自动化(申万) -1.72% -1.25% -27.60% 857333.SI 光伏设备(申万) -2.11% -2.60% -38.83% 850741.SI 电机Ⅲ(申万) -2.74% -6.21% -41.00% 884076.WI 新能源汽车指数 -2.75% -4.20% -40.63% 857335.SI 储能设备(申万) -2.80% -2.86% -22.52% 884039.WI 锂电池指数 -3.07% -5.84% -38.39% 857322.SI 工控自动化(申万) -3.26% -6.40% -36.13% 884114.WI 充电桩指数 -3.48% -3.84% -32.41% 857323.SI 计量仪表(申万) -3.90% -3.18% -42.65% 857334.SI 火电设备(申万) -5.81% -10.76% -56.28% 资料来源:Wind 长城证券研究所整理 板块内涨幅前十位的股票分别为风范股份、摩恩电气、通光线缆、精功科技、通达股份、 国电南自、杭电股份、新雷能、天顺风能和奥克股份;