PDF《行业周报》

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各项声明请参见报告尾页. 食品饮料大年,关注底部转好子板块的轮番表现 一周行情表现 本周(05/09-05/13)上证指数下跌 2.96%,创业板指下跌 4.88%;

食品饮料板块 上涨 0.13%,在申万

28 个子行业中排名首位.子板块方面,肉制品(4.93%) 、乳品(2.97%) 、啤酒(2.66%) 、白酒(0.22%)等涨幅居前.个股方面,三元股份、 燕京啤酒、贝因美涨幅前 3,承德露露、双汇发展、上海梅林、顺鑫农业等个股 也相对表现良好.食品饮料板块体防御中带进攻,大年判断继续得到有效验证. 公司及行业要闻:1)重要公告:古井贡酒收购武汉黄鹤楼酒业 51%股权获亳 州国资委批准;

洋河股份股东南通综艺及其一致行动人江苏高投减持计划实施完 毕;

百润股份定增事项获证监会审核通过.2)行业动态:徽酒近期提价动作不 断,口子窖核心单品口子

6 年出厂价和零售价每瓶各上调

10 元,出厂价提高至

138 元,终端价提高至

198 元;

安徽宣酒产品出厂价和零售价每瓶上调

5 元,要 求终端零售价不低于

70 元;

统一作价 12.91 亿元出售今麦郎饮品约 47.83%股权. 周策略建议: 1)2016 年食品饮料大年判断基于两个方面,一方面业绩兑现能力是

2014 年以来 最好,另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响, 三低一强 ,低关注 度,低预期,低持仓,以及业绩兑现能力强,板块强势表现在情理之中,全年关 注业绩驱动的板块行情. 建议重点关注以下几个方向: 第一是高度品牌化的行业, 消费者忠诚度高,价格敏感度低,主要是抗通胀强的白酒;

第二是消费升级强劲 的行业, 龙头企业产品结构升级空间大, 规模效应明显;

第三是集中度高的行业, 龙头企业定价能力强;

重点提示白酒古井贡酒、贵州茅台、五粮液等以及滞后复 苏的三线白酒,酒鬼酒和水井坊;

调味品中炬高新、涪陵榨菜、安琪酵母;

转型 积极的休闲食品(电商) ;

另高度重视潜在牛肉产业龙头上海梅林.2)生态转好, 白酒中线价值已确立.我们认为白酒以其高韧性继续回归正轨,平稳发展新周期 确立,在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值,我们最先提出 白酒生 态转好,梯度复苏可期 的判断,一二线白马复苏先行,三线区域小白酒压力减 轻,财务表现好转,投资窗口也打开.3)高度重视消费景气的牛肉产业.自去 年10 月起我们就战略看多牛肉和海水产行业,牛肉产业景气促发行业龙头率先 布局, 由于资源禀赋差异国内外牛肉价格悬殊, 且供给缺口大, 因此我们看多 国 内品牌+渠道+海外优质资源 的模式.当前生猪价格持续强势,牛羊肉消费景 气度高,重点关注上海梅林.4)关注休闲食品板块转型增长亮点,继续推荐洽 洽食品.板块同时看好洽洽食品和好想你,预计

2016 年洽洽食品的主业增速较 上年提升, 电商业务高速增长可期, 公司是依靠自身努力实现成长性提升的标的, 如果转型成功,持续性会更强.5)关注低估值龙头稳健价值:伊利股份

2015 年 领跑行业,创新品类增长强劲,综合竞争力继续强化,看好当前较低低估值水平 下的稳健价值,我们此前提示

1 季度收入增长压力较大,但公司盈利能力提升符 合我们判断, 看好后续季度逐步回升;

双汇发展高分红, 高股息率 (约6%) ,