PDF《第四批中央环保督查全面展开》

8 公司再融资进程.9 上周大宗交易

10 本周大事提醒

11 重点公司盈利预测.12 风险提示.12

图表目录

图表 1: 环保板块涨幅前五和跌幅前五

4

图表 2: 电力板块环保板块涨幅前五和跌幅前五.4

图表 3: 燃气板块环保板块涨幅前五和跌幅前五.4

图表 4: 上周公司重大合同

7

图表 5: 重点公司安全垫空间.8

图表 6: 公司再融资进程.9

图表 7: 上周大宗交易.10

图表 8: 本周大事提醒.11

图表 9: 重点公司盈利预测

12 行业研究/行业周报 |

2017 年08 月14 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

3 投资要点 上周头条 第四批中央环境保护督察启动于 8.7 日全面启动. 1)

8 个中央环境保护督察组, 将对吉林、 浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察进驻工作;

2) 此次环境保 护督察进驻时间约

1 个月左右;

3) 重点盯住中央高度关注、民众反映强烈、社会影响恶劣 的突出环境问题及其处理情况;

重点检查环境质量呈现恶化趋势的区域流域及整治情况;

重点督办民众反映的身边环境问题的立行立改情况;

重点督察地方党委和政府及其有关部 门环保不作为、乱作为情况;

重点推动地方落实环境保护严肃问责等工作情况. 根据环保部通报,要将从严治理 散乱污 企业作为强化督查的重点内容之一,对无法升级 改造达标排放的企业,今年

9 月底前一律关闭.我们认为:1) 短期来看, 散乱污 企业关 停导致多个原材料行业出现减产、 停产, 有利于周期品涨价行情;

2) 从长期看, 需要对 散 乱污 企业进行彻底的环保整治才能从根本上解决问题,因而有望催生环保治理需求. 重点公司推荐 碧水源(300070):1)膜技术站在水处理技术发展刚需方向,切入京津冀危废,有 望第一波受益于雄安水治理;

2)根据公司公告,全年目标超

400 亿(PPP 口径), 截止

8 月中已签订

230 亿(2016 年195 亿);

3)2017/2018 P/E 24x/17x,配置意 义显著. 启迪桑德(000826):1)固废龙头,环卫发力,股东(清华)背景强劲;

2)定增即 将落地,有利于节省财务费用,缓解资金压力;

3)利润增速有望回复至 30%水平, 2017/2018e P/E 20x/17x. 博世科(300422):1. 布局优:目前公司的业务横向已覆盖工业废水、市政污水、 流域生态修复、土壤修复、油田环保等领域,纵向覆盖环保全产业链,长期有望成长 为优质的环境综合治理服务商;

2.拿单强:公司通过联合体形式获取 PPP 大单,7 月 签订 9.2 亿元南宁市城市内河黑臭水体治理工程 PPP 项目,并中标总额 26.3 亿元的 心圩江环境综合整治 PPP 项目,证明其水治理技术实力获得广西政府高度认可;

3. 高增长:根据公司公告,公司

2017 年累计新签项目金额已超过

50 亿元,预计 70% 以上为 PPP 项目,PPP 项目全部进入建设期,业绩增长确定性高,2017/2018e P/E 36x/19x. 理工环科(002322):1)业绩有望超预期:北京尚洋大概率完成业绩对赌,江西博 微、湖南碧蓝和电力监测主业有望超预期;

2)盈利质量高,资产负债率低,资金优 势明显;

3)大股东增持价约

23 元,尚处于估值低位,2017/2018e P/E 28x/21x. 龙马环卫(603686):1)上游设备:2016 年在环卫装备领域市占率达 7.4%,位居 行业第二,市占率有望进一步提高;

2)下游服务:确立了 环卫装备制造+环卫服务产 业 协同发展战略,依托装备优势切入下游运营;