PDF《UNITED COMPANY RUSAL PLC》

? 於二零一八年六月,本公司重新营运位於几内亚的 Friguia 氧化铝精炼厂.因此,尽管受到多项因素影响 (包括反常天气状况影响到 Windaloco 产能的营运 绩效) ,一八年十二个月的整体氧化铝产量仍达 7,774,000 吨,维持於与一七年 十二个月相若的水平. 铝土矿及霞石矿石 ? 於一八年第四季度,铝土矿产量按季相比减少 3.4% 至3,719,000 吨.由於在矿 山进行营运设备保养及维修工程,霞石产量减少 32.3% 至817,000 吨;

? 於二零一八年六月,本公司公布已完成 Dian-Dian 铝土矿矿床的第一阶段开发 以及重启 Friguia 铝土矿及氧化铝精炼厂的营运.因此,於一八年十二个月, 铝土矿产量增加 18.9% 至13,847,000 吨.尽管一八年第四季度霞石矿石的产量 减少,但由於二零一八年首三个季度的产量较二零一七年同期增加,故一八 年十二个月的整体霞石产量几乎维持不变,总计 4,294,000 吨 (按年相比减少 0.9%) . 市场概况

6 ? 於一八年第四季度,因中美贸易紧张局势升温,令很多市场参与者对未来经济 增长及工业活动不感乐观,触发投资者抛售而影响到铝价以及整体伦敦金属交 易所的一篮子金属价格.中国财新制造业 PMI (采购经理人指数) 於19 个月内首 次跌至 49.7 点,进一步引证投资者对商品的负面情绪.

6 除非另有说明,否则市场概况一节数醋 Bloomberg、CRU、中国有色金属工业协会、国际 铝业协会及 Antaike. C

4 C ? 於二零一八年一月至十月中期间,存放於伦敦金属交易所仓库的铝库存量减少 175,000 吨至 926,000 吨,为自二零零七年十二月以来的最低水平,但於二零 一八年终时库存量回升至 1,273,000 吨.於一月,伦敦金属交易所的取消仓单大 幅增加至 755,000 吨的多年低位. ? 由於与二零一八年的水平比较,铝废料价格预期上升和有强劲需求,铝废料的 可用量亦可能成为二零一九年的一大问题. ? 铝金属继续面对供应中断及生产成本上升的挑战.根壳奥锥亟鹗艚灰姿 平均市场溢价的价格及数,约有 50% 的中国境外铝生产设施及 60% 的中国国 内铝生产设施录得亏损. ? 二零一八年中国铝产量历来首次出现下跌,按年相比下跌 0.6% 至36,400,000 吨.由二零一八年八月至十二月,中国冶炼产能削减了超过 3,000,000 吨. ? 中国地区库存按年相比减少 500,000 吨至二零一八年终的 1,330,000 吨,并返回 至二零一八年的平均每月水平. ? 中国境外的铝产量於二零一八年持平,达27,600,000 吨,但需求量上升 2.8% 至30,000,000 吨,因此维持 2,400,000 吨的缺口.鉴於中国境外大部分冶炼厂均录 得亏损,很可能会限制潜在的营运重启,并会令供应中断的风险进一步上升. ? 於二零一八年持续上升后,由於低套利、存货生产量下跌,加上预期中国政 府於二零一九年推出新刺激计划务求大幅改善国内铝结存水平,因此中国出口 量可能会下跌. ? 整体而言,铝市场出现严重短缺,加上需求应会改善,故铝价具有向上潜力. ? 由於 Alunorte 产量持续回升及中国产能增长,氧化铝市场应会更趋平衡. C

5 C 主要经营数 本集团生产数

7 (千吨) 一八年 第四季度 一八年 第三季度 变动 百分比 (按季相比) 一八年 十二个月 一七年 十二个月 变动 百分比 (按年相比) 铝943

940 0.4% 3,753 3,707 1.3% 使用率 96% 96% 96% 96% 铝箔及包装产品

19 21 -9.2%