PDF《河南万基铝业股份有限公司 20 11 年8亿元公司债券信用评级...》

四、运营环境 电解铝行业属于典型的周期性行业,目前行业产能严重过剩,原铝市场供过于求局面 短期内难以改变 铝作为汽车生产、建筑和包装用铝的原材料,其应用范围仅次于钢材,在国民经济中起 着非常重要的作用.20 世纪

90 年代以来,随着中国城市化、工业化进程的加快,中国电解 铝产量和消费量迅速增加,从1999 年到

2010 年中国电解铝产量从

259 万吨增加到 1,695 万吨, 消费量从

290 万吨增加到 1,380 万吨, 目前已经成为全球最大的电解铝生产国和消费国, 产量和消费量均占世界的 1/3.据不完全统计,截至

2010 年底我国电解铝产能高达 2,300 万吨,远高于

2010 年我国电解铝消费量. 公司债券信用评级报告

6 图22222004-2010 2004-2010 2004-2010 2004-2010 年我国电解铝产量走势图

668 780

935 1,255 1,318 1,299 1,695

0 500 1,000 1,500 2,000 单位:万元2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年 电解铝产量 数据来源:国家统计局 原铝主要需求行业为房地产行业和交通运输行业, 其中中国电解铝产量的24%左右用于 交通运输行业. 在经济危机中房地产和汽车行业受到较大的打击, 受此影响2008年下半年原 铝需求快速下滑. 随着需求的下降和供需矛盾的深化, 国际铝价和中国铝价在2008年下半年 出现了快速跳水(见图3) .2009年中国政府通过实行汽车 以旧换新 补贴政策,有力支撑 了汽车行业的发展,2009年度中国汽车生产1,379.10万辆,销售1,364.48万辆,同比分别增长 48.30%和46.15%,使得中国超越美国成为全球第一大新车市场.同时受国家房地产刺激政 策影响,2009年国家房地产新开工面积也出现了大幅增长,从而带动对电解铝需求的增加, 电解铝价格也随之出现大幅反弹.2010年,随着欧元危机的出现,加上美国经济复苏预期的 不确定性,以及中国经济结构转型、房地产政策转向和汽车销售出现见顶回落趋势,电解铝 库存又出现大幅增加趋势.从短期看,受制于电解铝行业产能过剩,原铝市场供过于求局面 难以改变;

从中长期来看, 随着国........