PDF《湖北众联资产评估有限公司》

湖北众联资产评估有限公司 ZHONG LIAN ASSETS APPRAISAL CO.

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1 湖北众联资产评估有限公司 关于《中国证监会行政许可项目审艘淮畏蠢∫饧ㄖ椤 (162407号)之反馈意见回复 中国证券监督管理委员会: 根据贵会对湖北楚天高速公路股份有限公司(以下简称 楚天高速 或 上市 公司 )拟发行股份及支付现金购买资产并配套融资申请文件出具的《中国证监 会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》 (162407 号, 以下简称 《反馈意见》 ) , 湖北众联资产评估有限公司(以下简称 评估师 )对《反馈意见》进行了认真研 究和落实,并按照《反馈意见》的要求对所涉及的评估事项(具体为反馈意见

17、

18、19)进行答复,现提交贵会,请予审核. 问题

17、申请材料显示,三木智能收益法评估增值 358.41%.按照交易价 格测算,2015 年市盈率为 23.79 倍.请你公司结合上述市盈率情况及近期可比 交易案例情况,补充披露三木智能收益法评估增值的合理性.请独立财务顾问 和评估师核查并发表明确意见. 答复:

一、本次交易作价的市盈率、市净率、评估增值率 根据中审众环会计师出具的众环审字(2016)012284 号《审计报告》及本 次评估交易作价,拟购买资产的相对估值水平如下: 项目 估值结果 截至2016年3月31日账面净资产(万元) (母公司口径) 28,039.93 评估价值(万元) 128,539.00 交易作价(万元) 126,000.00 湖北众联资产评估有限公司 ZHONG LIAN ASSETS APPRAISAL CO., LTD

2 2015年净利润(万元) 5,296.20 2015年市盈率(倍) 23.79 评估基准日市净率(倍) 4.49 评估增值率 358.41% 注: 市盈率=成交价/净利润 市净率=成交价/净资产

二、与可比交易案例的对比分析 收购标的主营业务为移动通信终端ODM 业务的并购案例有: 创智5(400059) 购买天珑移动 100%股权;

中茵股份(600745)收购闻泰通讯股份有限公司 51% 股权;

九有股份(600462)购买景山创新 100%的股权;

航天通信(600677)购 买智慧海派 51%股权;

实达集团(600734)收购深圳市兴飞科技有限公司 100% 股权;

福日电子(600203)购买中诺通讯 100%股权,可比交易的估值情况对比 如下: 序号证券简称 并购标的 名称 标的公司主营 业务 评估基准 日 市盈率 (PE) 市净率 (PB) 评估增值 率1创智5 天珑移动 以手机研发、 设计、 生产、 销售、 服务提供及品 牌运营为核心 业务. 2014/4/30 22.27 7.75 675.79%

2 中茵股份 闻泰通讯 主营业务为移 动通信终端ODM 业务 2015/3/31 38.49 6.0 617.66%

3 九有股份 景山创新 主营业务为移 动通信终端ODM 业务 2015/9/30 54.02 16.85 1584.82% 湖北众联资产评估有限公司 ZHONG LIAN ASSETS APPRAISAL CO., LTD

3 4 航天通信 智慧海派 智能终端 ODM 产品 (以智能手 机ODM 产品 为主, 并包括手 机主板、 结构件 等手机半成品 和零部件) 以及 物联网终端产 品. 2015/2/28 18.94 4.01 301.02 %

5 实达集团 深圳兴飞 主营业务为移 动通讯智能终 端及相关核心 部件的研发、 设计、生产和销 售. 2015/4/30 11.85 3.65 264.88%

6 福日电子 中诺通讯 移动通信终端 (ODM/OEM)、 有线通信终端 生产与销售, 设 计开发及软件. 2014/3/31 27.85 2.38 137.97% 平均水平 28.90 6.77 597.02% 楚天高速 三木智能 2016/3/31 23.79 4.49 358.41% 注:①资料来源:相应上市公司公告. ②市净率=拟购买资产交易作价/标的资产评估基准日净资产. ③市盈率=拟购买资产交易作价/评估基准日标的资产最近一年净利润. 上述并购案例中与三木智能同行业的标的公司市盈率平均值为 28.90 倍,市 净率平均值为 6.77 倍,评估增值率平均值为 597.02%,本次交易价格所对应的三 木智能的市盈率为 23.79 倍,市净率为 4.49 倍,评估增值率 358.41%,明显低于 湖北众联资产评估有限公司 ZHONG LIAN ASSETS APPRAISAL CO., LTD