PDF《南方航空（1055）》

312 1,489 (2,542) 2,485 2,862 营运表现 财务开支 (2,070) (2,291) (2,347) (2,371) (2,419) SG&

A/收入(%) 4.2% 3.6% 3.3% 3.3% 3.3% 联营公司及其他 2,115 3,725 4,017 1,149 1,157 实际税率 (%) -42.9% -29.4% -25.0% -25.0% -25.0% 税前盈利

357 2,923 (871) 1,263 1,600 股息支付率 (%) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 所得税 (153) (858)

218 (316) (400) 库存周转 11.4 9.2 9.0 8.3 8.9 少数股东应占利润

16 194 (59)

85 108 应付账款天数 15.0 12.5 14.7 9.4 16.2 净利润

188 1,871 (594)

862 1,092 应收账款天数 11.8 13.0 7.4 12.8 8.0 EBITDA 5,283.0 7,043.0 3,436.6 8,882.7 9,702.9 财务状况 EBITDAR 8,559.0 11,098.0 7,851.3 13,511.4 14,589.7 净负债/股本 3.10 2.47 2.17 2.22 1.84 收入/总资产 0.61 0.67 0.62 0.62 0.61 增长 总资产/股本 7.42 6.69 6.83 6.62 6.61 总收入 (%) 20.7% 17.9% 2.9% 2.5% 7.1% 收入对利息倍数 22.33 23.79 23.89 24.24 25.46 EBITDA (%) 68.5% 33.3% -51.2% 158.5% 9.2% 资产负债表 现金流量表 百万人民币 财务年度截止12月31日 百万人民币 财务年度截止12月31日2006年 实际 2007年 实际 2008年 预测 2009年 预测 2010年 预测 2006年 实际 2007年 实际 2008年 预测 2009年 预测 2010年 预测 现金 2,264 3,824 8,741 7,557 11,512 EBITDA 5,283 7,043 3,437 8,883 9,703 应收账款 1,512 1,966 1,149 2,045 1,376 营运资金变化 (703) 2,252 2,280 (4,140) 2,504 存货 1,315 1,213 1,581 1,041 1,758 所得税 (46) (88) (282) (158) (358) 其他流动资产 1,592 1,787 1,666 1,848 1,826 融资成本及其他 3,044 4,705 1,186 6,686 7,435 总流动资产 6,683 8,790 13,136 12,490 16,472 营运现金流 2,295 6,869 3,183 2,388 9,582 固定资产 56,347 58,441 59,646 60,756 61,705 无形资产

0 0

0 0

0 资本开支 (2,644) (5,502) (6,750) (6,750) (6,750) 其他非流动资产 12,554 14,702 17,409 19,858 22,099 其他投资活动 (2,838)

658 3,052 (7) (84) 总资产 75,584 81,933 90,191 93,104 100,277 投资活动现金流 (5,482) (4,844) (3,698) (6,757) (6,834) 短期负债 1,436 1,885 2,023 1,430 2,256 应付帐款 1,909 1,844 2,389 1,430 2,647 负债变化 5,870 2,324 8,308 6,062 4,085 短期银行贷款 23,822 24,948 24,948 24,948 24,948 股本变化

2 4

6 8

10 其他短期负债 11,696 13,924 14,476 12,546 13,039 股息

0 0

0 0

0 总短期负债 38,863 42,601 43,835 40,355 42,889 其他融资活动 (3,322) (2,793) (2,883) (2,885) (2,887) 长期银行贷款 10,018 9,074 12,449 13,799 14,474 融资活动现金流 2,550 (465) 5,431 3,185 1,208 其他负债 14,582 15,546 15,390 16,127 16,811 总负债 63,463 67,221 71,674 70,281 74,175 现金变化 (637) 1,560 4,917 (1,184) 3,955 少数股东权益 1,933 2,466 5,308 8,752 10,939 股东权益 10,188 12,246 13,209 14,071 15,163 期初持有现金 2,901 2,264 3,824 8,741 7,557 汇兑变化

0 0

0 0

0 每股账面值 2.3 2.8 1.7 1.8 1.9 期末持有现金 2,264 3,824 8,741 7,557 11,512 营运资金 (32,180) (33,811) (30,699) (27,865) (26,417) 资??源:公司公告,第一上海预测 第一上海证券有限公司

2008 ?12 月-5-本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国籍人士发放 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中

71 号 永安集团大厦

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